市场表现:沪指低开震荡,医药生物领涨    8月10日,沪指低开,全天在2800点波动,报收2795.31点,上涨0.03%。深证成指报收8813.49点,上涨0.70%。川财精选100指数报收2602.73点,下跌0.08%,创业板指、中小板指分别上涨0.94%、0.78%,上证50下跌0.06%。从行业角度看,医药生物、房地产、农林牧渔三个板块涨幅居前,涨幅分别为1.92%、1.51%、1.28%,电器设备、有色金属板块涨幅较小,涨幅分别为0.18%、0.10%,公用事业、银行、采掘板块跌幅居前,跌幅分别为0.71%、0.64%和0.52%。今日粤港澳自贸区、仿制药、鸡产业概念偏强。    短期展望:毛利润增速与企业盈利增速高度相关    我们分析净利润的几个主要拆分项,即营业收入、毛利润和三项费率,在各个市值区间与净利润同比增速的相关性。从结果来看,对于所有的公司来说,毛利润增速都和净利润增速呈现较高的相关性,尤其是市值处于100-1000亿之间的公司。除此之外,对于市值1000亿以上的公司来说,营业收入增速与净利润增速的相关性最强,销售费用和管理费用也与净利润的增长有一定的正相关性。对于700-1000亿市值区间的公司来说,营业收入和管理费用的增加对净利润增长有一定程度的积极贡献。对于200-400亿市值区间的公司,管理费用也与净利润增长有一定程度的正相关性。50-200亿市值区间的公司除毛利润外,营业收入对其净利润增长的贡献最为明显。而对50亿以下市值的公司来说,各个因素与净利润增速的相关性都较其他区间较低,这可能是由于小市值公司的净利润受影响因素较多,因此某一个细分项难以对其有显著贡献。    行业热点 ?    医药生物:医药反弹延续,关注业绩确定性个股 今日川财医药生物指数上涨1.92%,行业涨跌幅排名1/28。医药生物二级子行业普涨,其中化学制药版块因一致性评价配套政策持续落地涨幅最大,涨2.60%,医疗器械版块涨幅最小,仅涨1.30%。个股方面,涨幅前三的股票分别是华森制药、康泰生物、开立医疗,涨幅分别为10.02%、10.01%、10.00%;跌幅前三的股票分别是通化金马、人民同泰、ST长生,跌幅分别为7.32%、5.85%、4.93%。今日医药版块走势强于大盘,市场情绪持续缓解。下一阶段,可继续关注以下三大投资主线:受益于创新药浪潮的CRO企业、一致性评价政策的仿制药企业及医药分销领域的投资机会。推荐标的:泰格医药(300347)、广生堂(300436)、九州通(600998)。 ? 风险提示    政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。

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