事件:公司发布2018年中报,实现营业收入30.06亿元,同比增长37%,净利润实现扭亏为盈,归属于上市公司股东的净利润12,366万元,扣非净利润10,362万元。    软件业务稳定增长,云服务生态圈领先市场。半年报显示公司软件业务收入实现稳定增长,云服务业务同比增速接近1.5倍。公司云服务有效支撑软件业务数字化、平台化、智能化发展趋势,提供PaaS+SaaS+BaaS+DaaS综合服务,目前公司云服务企业用户数在427.6万家,同比增长32%,环比增长4.5%,付费用户数为29.06万家,较2017年年末增长24.5%。云平台(PaaS)入驻生态伙伴超900家,入驻产品及服务超1200个,较2017年年末分别增长181%和135%。同时受益于有效的人力成本把控,公司成本、费用项增速均低于收入增速,公司半年报业绩实现扭亏为盈。    精智工业互联网平台进展顺利,率先布局BaaS抢占先机。公司精智工业互联网云平台通过协同工业企业设计、制造、营销、采购、财务、人力等环节,结合第三方SaaS服务,实现工业企业的轻便化、高效化管理和制造流程优化。公司工业云平台前期战略合作项目有望逐步兑现,报告期内,湖北工业云平台顺利落地,实现上线运营,计划2018年实现1万家湖北企业上云。同时,公司与上海、天津、湖南、淄博等地政府达成合作意向,财政部专项拨款为公司研发及业务开展提供坚实的资金基础,政策支持保障精智云平台开展顺利。云平台承载海量大数据,公司高瞻远瞩,抢先布局DaaS服务,延伸产业链至大数据服务端,协同企业数字化转型服务。    盈利预测:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.29元和0.41元。基于以上判断,维持“增持”评级。    风险提示:云计算业务付费率提升速度存在不确定性;saas模式弱化了渠道作用,给了市场后进入者参与竞争的机会。

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