平安观点:    近期土耳其金融震荡拖累全球股市,港股短期需观望外围环境风险,反弹或受压制。近期建议配置避险型的防御板块,如银行、医疗和公共事业,也可以关注将于下个月生效的恒生系列指数调整成分股。 土耳其里拉受美国关税制裁影响大幅贬值,全球避险情绪升温。    上周五(8月10日),受到美国以关税制裁土耳其与里拉大幅贬值的影响,全球股市承压,其中新兴市场股市首当其冲,俄罗斯指数下滑3.7%,圣保罗指数下滑2.9%;美国与欧元区悉数下行,道琼斯工业指数下滑196.1点,收跌0.8%,纳斯达克指数收跌0.7%,标普500指数收跌0.7%。法国CAC40、德国DAX、富时100指数分别下跌1.6%、2.0%、1.0%;亚洲股市也无一幸免,日经225指数下行1.3%,韩国综合指数下行0.9%,恒生指数下行0.8%。近年土耳其经济增速表现不俗,在高增长的背景下大举借债。截至2018年第一季度,土耳其外债总额达4666.6亿,占GDP比重为54.8%。土耳其里拉的大幅贬值,引发向土耳其贷出大额贷款的欧洲与亚洲银行的疑虑,土耳其10年期国债收益率大幅上涨20%,与当年希腊外债危机有相似之处。 港股短线反弹力度或受波及,但仍有基本面的有效支撑。    土耳其汇率危机使得全球避险情绪在贸易战后再度升温,金融动荡或会恶化以及持续蔓延至全球市场,叠加中美贸易战的愈演愈烈、美元指数大涨一度触发港元兑美元的弱方兑换保证、Hibor与Libor利差走扩、港股通南下资金连续两周大幅流出119.3亿港元,短期港股或有下行压力。不过相较于土耳其带来的短期情绪扰动,港股仍有基本面的有效支撑。一方面,国内资本市场维稳信号明确,从证监会发文到央行货币政策二季度执行报告,特别是在政策托底下人民币汇率结束单边贬值预期;另一方面,国内改革政策加速推进,国企改革主题值得关注。近期国务院调整成立国家科技领导小组,支持科技产业提升技术创新能力。未来中国企业质量改善与国际知名度提升,将对近年来与A股联动性持续加大的港股市场带来利多,而高精尖技术领域的优质中国企业数量增加也会为港股市场注入活水。 恒生系列指数结构调整,纳入新经济企业标的。    上周恒生指数公布二季度指数调整检讨,剔除东亚银行与招商局蛇口,转而加入中国生物制药与申州国际。近年恒生指数公司多次调整港资大型蓝筹股,早在东亚银行之前,利丰与国泰航空已接连被移出恒生指数。调整后,金融板块比重从48.07%降至47.71%,    公用事业从5.19%降至5.08%,地产从11.02%降至10.81%,工商业板块则从35.72%升至36.41%。受到指数变动影响,加大恒生指数权重的建设银行与中国平安本周居港股通南下资金净买入的第二与第四名,净买入数额分别为11.2与4.1亿人民币。此外,恒生综合指数也新纳入33只成分股,其中包含雷蛇、平安好医生、汇付天下、维信金科等新经济企业,而纳入恒生综合指数的碧桂园也出现0.7亿人民币的净买入额,居本周港股通南下资金净买入的第七名。此次指数调整不难看出港股市场在发布新兴上市制度后吸引新经济企业的成效,原本主要由金融、保险等传统产业组成的港股市场已逐渐扩大新经济企业占比,提供投资人更多元的选择。    风险提示:1)宏观经济下行超预期。倘若经济数据走弱或经济复苏趋缓,可能制约股市上涨空间。2)全球政治经济冲突恶化。贸易战升温升级,局势未明或对全球股市造成冲击。3)美国加息进程加快。如果美国经济复苏加热,或出现通胀超预期的情况,可能使得美联储加快加息进程,影响美股市场表现。

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