指令集架构发展背景:外部环境:(1)贸易战背景下,自主可控势在必行;(2)政策驱动,集成电路产业迎来发展机遇;(3)新一代信息技术加速渗透,新兴领域对芯片提出了更高的需求。内部因素:(4)从产业内部角度来看,主流指令集架构复杂,硬件实现难度大,授权费用高企,芯片企业成本居高不下。    RISC-V指令集架构技术特性:在于简洁、模块化、可扩展及开源,通过有限指令集的组合和扩展,构建适合任何领域的微处理器。    RISC-V产业生态逐步完善。国际产业--多个RISC-V开源版本及商用IP诞生;科技巨头和初创公司纷纷布局;行业应用纷纷落地。国内产业--华为、中兴等大企业,及部分中小型企业(如C-SKY)与创客群体加入RISC-V基金会;国内首个开源的RISC-V处理器诞生--蜂鸟E200(面向极低功耗与极小面积的场景而设计)。    RISC-V满足个性化、定制化芯片新需求。基于RISC-V的极简、模块化和可扩展特性,使得低功耗、小面积,同时具有个性化和差异化的定制芯片成为可能,碎片化场景(IOT、AI)应用大有可为。    我国RISC-V产业发展建议:协同构建RISC-V技术应用推广的产业发展环境;协同建立RISC-V测试评估体系;建立健全各项保障体系,上升至国家战略高度。    投资策略:贸易战背景下,自主可控成为必然趋势,发展我国自主知识产权的指令集架构标准,构建完善的芯片、软件生态势在必行。我们长期看好从指令集架构设计、IP核开发、SOC系统设计、芯片制造、晶圆代工到整体封装等芯片全产业链。我国作为芯片消费超级大国(90%靠进口),下游需求旺盛。国产化替代趋势为国内芯片制造厂商带来了超大的市场规模,我们长期看好具有强大股东背景、资金实力雄厚、芯片技术领先、软件生态具备一定规模的国产芯片厂商。重点推荐:中国长城、中国软件和和太极股份。    风险提示:政策推进不及预期;技术突破不达预期;软件生态完善度不够。

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