预期修复与风险偏好提升将推助军工行情。本周(8.06-8.12)国防军工指数上涨1.11%,跑赢大盘0.12个百分点,排名第11/29。8月10日,两部委印发扩大升级信息消费通知,将利好国防信息化产业。军工成长性与弹性兼具,重申我们看好当前军工行业的核心逻辑:1)军改影响消除,装备更新换代加速,2018年中报业绩趋势向好,三季度将进一步印证基本面好转逻辑。2)行业估值水平回归至历史底部,基金持仓创5年来新低,成长白马已具备较高估值吸引力;3)近期市场对美国技术封锁事件的反应过于悲观,我们认为,此事件对军工影响非常有限,军工恰恰是受中美贸易摩擦影响最小的行业,同时又是对风险偏好变化最敏感的行业,我们判断短期风险偏好提升,将助推军工行情,维持行业“增持”评级。    利好国防信息化,重视军转民。《扩大和升级信息消费三年行动计划》虽然表面上看没有提及军工行业,但我们认为:1)信息化是军民通用性最强的领域,很多民用技术都源于军工,军工需求极大刺激和决定相关产业的发展方向,尤其是在基础元器件、雷达、军用通信、卫星、无人机等军民融合领域;2)长期以来,面对西方世界先进技术封锁,民用技术的广泛应用与高速发展,在军民融合上升国家战略大背景下,也将反过来推动了军工领域的技术变革。3)市场长期以来更多关注民参军,而忽视了军转民,但我们认为,在军工领域占据领先优势、逐步打开新的民用市场、机制灵活的企业,将更受益于军民融合大发展。    跟踪富国中证军工B,若下折对市场影响有限。按照我们的测算,富国军工B如果发生下折,待赎回母基金规模为14.63亿元,其中股票类资产占指数成分股流通市值比例仅为0.41%,占比较小。且基金投资标的多为大市值白马股,承受抛压能力较强。由于待赎回市值所占流通市值、日均抛压所占日平均成交额比例均较小,我们预计对板块不会造成明显压力。    选股主线与受益标的: 1)核心配套+军转民典范:航天电器、中航光电、菲利华、航天电子;2)总装企业+攻防兼备的成长白马:中直股份、内蒙一机、中航沈飞;3)受益军民信息化的优质民参军:火炬电子、金信诺。 催化剂:军品定价改革、院所改制持续推进、军民融合利好政策。    风险提示:1)军民融合政策力度不及预期;2)军工技术往民用市场渗透存在一定不确定性。

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