【中泰传媒互联网团队-周观点】本周传媒板块上涨1.81%,跑赢创业板(1.26%)和中小板(1.12%),跑输沪深300(2.48%),涨跌幅位于全行业中上游水平。    本周大盘触底反弹,传媒各子板块均呈现不同幅度的上涨,其中平面媒体、广播电视和互联网板块涨幅分别为2.71%、2.14%和2.03%。我们认为当前传媒板块整体估值处于历史底部区间,中长期配置优选业绩增长确定性高且现金流状况良好的标的。    楼宇广告持续高景气度,重点推荐分众传媒。CTR数据显示上半年中国广告市场增长9.3%,其中电梯电视、电梯海报、影院视频的刊例收入分别同比+24.5%、+25.2%、+26.6%。我们认为当前楼宇广告的高景气度仍将持续,而阿里巴巴入股分众传媒之后有望打通线上线下的数据孤岛,一方面可以给分众带来更多的线上流量入口,另一方面有望推出基于不同楼宇的电商购物数据的智能投放系统,提高广告转化率,所以我们依然重点推荐分众传媒。    三平台、六影视公司共同发表联合声明抵制“天价”片酬。本周末,爱奇艺、优酷、腾讯视频与正午阳光、华策影视、柠萌影业、慈文传媒、耀客传媒、新丽传媒共同发表联合声明:坚决贯彻落实此前中共中央宣传部、文化和旅游部、国家税务总局、国家广播电视总局、国家电影局等联合印发《通知》精神,实行演员片酬不超过总成本的40%,主演片酬不超过总片酬的70%,演员单部剧总片酬不超过5000万元,单集片酬不超过100万元。我们认为此《声明》有利于加强行业自律,有助于影视行业健康稳定的发展,建议关注盈利、估值重估之后的影视板块。    此外,游戏行业整体上半年同比增长12.9%,增速大幅放缓。网易(NTES)Q2财报显示营收162.84亿元(yoy+21.7%),净利润21亿(yoy -42%)。我们认为接下来游戏行业破局的关键点将在于内容的创新和品质的提升。    推荐关注:分众传媒(阿里巴巴战略入股,影院映前广告持续高景气,线下营销价值趋势提升,公司现金流出色)、视觉中国(图片版权行业龙头)、横店影视(深耕二三线城市,资产联结影院布局为主,背靠横店集团资源丰富)、芒果超媒(优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的)、光线传媒(国内电影发行龙头,手握猫眼线上入口,线上、线下协同发展)、完美世界(产品丰富,品类拓展,用户面扩展,影视游戏同步发展)。    风险提示:1)股市系统性风险;2)内容持续盈利风险;3)行业竞争加剧风险。

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