公司是化学药品制剂的生产商,上半年营业收入 1.67亿元,同比上升37.51%:环球药业(835037.OC)2018年中报显示,公司实现营业收入1.67亿元,同比上升 37.51%;实现归母净利2425万元,相比增长22.07%。拥有片剂、注射剂、口服溶液剂、胶囊剂、眼用制剂、耳用制剂、原料药等多条生产线。公司创建了安徽省“115”产业创新团队—“国家 1.1类创新药盐酸安妥沙星原料及制剂研发项目”创新团队(公司公告),为全国各大医药商业公司以及蚌埠市主要公立医院提供产品与服务。公司通过经销与直销相结合的销售模式开拓业务。    公司本期营收增长主要集中在综合制剂:报告期公司充分调整销售品种结构,减少普通输液销售,扩大盐酸安妥沙星片等毛利较高品种的销售,灵活分配资源,不断提高销售资源利用率。从分项收入看这一特征较为明显“”1)大输液产品:虽然受到国家限输液政策影响,但公司输液销售已处于稳中有升。2018年上半年,公司大输液产品销售收入为 2,333万元,比去年同期上升 323万元;2)综合制剂:2018年上半年,公司综合制剂产品合计销售收入为 7,333.13万元,比去年同期增加 1,437.37万元,主要系公司加强重点品种推广所致;3)药品贸易及其他:2018年上半年,子公司环球医贸销售比去年同期增加 1,708万元,主要系销售品种以及配送终端增加所致。    本期新增滴眼剂“药品 GMP”认证,完成高新技术企业复审材料上报工作: 2018年 2月 9日,公司滴眼剂(BFS 一体化)生产线通过了国家食品药品监督管理局“药品 GMP”认证。公司现有 99个药品批准文号;17个专利证书,其中 7项发明专利,10项实用新型专利;    15个新药证书,其中包括国家 1.1类新药 2个,国家二类新药 4个,国家四类新药 8个,国家五类新药 1个。(公司公告)投资建议:公司近3年增长稳健,2018年上半年各项经营活动指标也向好,如产生的现金流量净额 1,889.94万元,较去年同期上升了326.30%。估值方面,截至最新公司股价9.80元,市值为4.70亿元,对应PE(ttm)为13.59X。建议关注。    风险提示:药品价格下降的风险、产品质量风险

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