【本周主题】对家居“新零售”的理解:本质上是家居销售模式的升级。一方面,随着消费升级趋势以及年龄中枢下移,家居消费习惯发生迁移,企业据此推出销售新模式,提升客流。另一方面,大数据+人工智能等手段为家居销售渠道赋能,提升产业链运营效率。对于家居卖场,红星美凯龙打造线上家装设计&线上线下一体化销售两大平台,将获客环节前置,打造服务闭环,再以投资产业链构建泛家居平台;而居然之家在与阿里的合作中,打造多重业态,高频带动低频,由大家居迈向大消费。对于家居企业,线上线下全渠道引流成为趋势,大数据与人工智能实现精准营销,提升转化率,解决行业痛点。    【本周观点】本周轻工板块上涨0.27%,跑输沪深300,板块仍较低迷。    (1)造纸:本周下跌0.72%,中美贸易战升温,市场一方面担忧下游需求难以复苏,另一方面则是进口废纸加征关税可能会影响造纸龙头盈利能力。本轮加征关税虽给龙头带来一定成本压力,但通过调整废纸进口来源、采用废纸浆等可对冲负面影响。且政府采用积极财政政策&放宽信贷投放,有望推动需求复苏。    (2)家居:本周下跌1.35%,地产调控影响持续,二季度家居企业销售承压,建议关注增长确定性强的超跌龙头。板块受地产调控影响,且部分企业披露的上半年业绩未超预期,销售情况不容乐观,板块进一步调整。    (3)包装印刷:行业基本面边际有所改善,订单向技术、规模优势明显的龙头集中, 竞争格局逐步改善,整体趋势向好。    (4)其他文娱轻工:贸易战负面因素淡化,板块有所回暖,看好文创巨头晨光文具。方正轻工本周核心推荐组合:太阳纸业、顾家家居、敏华控股(H股)、红星美凯龙(A+H)、晨光文具、欧派家居、索菲亚、东易日盛、合兴包装、中顺洁柔。    【重要数据跟踪】    (1)造纸板块:废纸与纸浆价格平稳波动。下游需求疲弱,废纸价格平稳,加征关税增加龙头纸厂成本压力,纸浆价格持续平稳。    (2)家居板块:上游板材价格平稳波动,TDI价格小幅震荡。下游地产调控持续严格。    (3)包装印刷版块:原材料价格与下游需求平稳波动。(4)其他文娱轻工:受贸易战影响,玩具出口增速回落。    【近期重点报告】①整装专题:传统家装变革在即,整装之风蓄势待发。②中顺洁柔中报点评:半年报符合预期,Q2收入增长提速。    风险提示:宏观经济低迷;地产销售情况恶化;家居竞争加剧

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