还记得2014年南京新百买的那家英国百货公司吗，昨天被宣告进入破产程序了

　　来源：信披头条

　　文 | 吴亦凡 

　　8月13日，南京新街口百货商店股份有限公司（下称“南京新百”，股票代码：600682.SH）发布一则关于下属企业进入破产托管程序的公告。

　　公告内容显示，因未能与潜在投资人及主要有担保债权人就债务清偿方案达成一致意见，南京新百下属企业House of Fraser（UK&Ireland）Limited（下称“HOFUKI”）旗下的三家经营主体House of Fraser Limited、House of Fraser（Stores）Limited 及James Beattie Limited（下称“经营主体”）进入破产托管程序。

　　南京新百对进入破产托管程序的三家经营主体控制关系

　　公开资料显示，House of Fraser是一家在英国及爱尔兰等地通过门店、网络等多渠道进行销售的百货经营企业，产品类别覆盖男装、女装、童装、美容、潮流饰品及家居饰品等。

　　在经营主体进入破产托管程序后，作为其破产托管人的安永会计师事务所就已经与Sport Direct Group就经营主体业务、资产的出售达成了交易。Sport Direct Group 拟以 9，000 万英镑现金收购经营主体拥有的全部店面、品牌、存货等资产。该项交易所获资金用于清偿债务，但因该等资金不足以清偿全部债务，经营主体将进入破产清算程序。

　　作为破产托管人，安永会计师事务所将对经营主体进行运营，包括不限于经营主体所有门店的正常营业及其办事机构的正常运转。。

　　下属企业进入破产托管程序，这对于南京新百来说会有怎样的影响呢？在公告中，南京新百也对此作出了说明。

　　经营主体进入破产清算程序，南京新百下属企业HOFUKI 也就没有实质经营。所以HOFUKI 及其除经营主体以外的其他下属企业将根据英国法律进行清算或注销。截至 2017 年 12 月 31 日，HOFUKI 资产总计 60.11亿元，负债总计 73.46亿元；2017 年度营业收入107.68亿元，净利润为负6128万元。

　　此外，截至 2017 年 12 月 31 日，HOFUKI 商誉金额 33.87 亿元。根据财务部门初步测算，预计计提商誉减值准备约 2.11 亿英镑，计提的商誉减值准备将影响本年度归属于母公司所有者的净利润，这将对南京新百2018年度的经营业绩造成重大不利影响。

　　潜在的麻烦还不止如此。南京新百已将所持有的 HOFUKI 88.89%股权为新百香港向银行贷款 8，000.00 万 英镑提供担保。截至 2018年3 月 31 日，贷款余额为 2400.00 万英镑。南京新百将对 HOFUKI 及其下属公司的债权计提减值准备，预计这也将对南京新百2018年度的经营业绩造成重大不利影响。

　　在这个破产托管程序公告发布之前，南京新百与House of Fraser曾两次成为外界关注的焦点。

　　一次是在4年前。

　　2014 年的 4 月 12 日，南京新百与英国 Highland Group Holdings Limited签署了《股权购买协议》，公司拟通过支付现金方式收购 Highland Group Holdings Limited 约 89%的股权。股权购买的交割工作在2014年的9月悉数完成。House of Fraser就是Highland Group Holdings Limited控股的经营实体。

　　另一次，就在几天前。

　　2018年8月4日，南京新百发布《关于拟终止重大资产重组事项的公告》。公告指出，此前千百度国际控股有限公司（下称“千百度“）拟以股权受让及增资的方式购买 House of Fraser Group 51%的股权，但因千百度资金筹措失败，本次重大资产重组拟终止。

　　不论当年收购的动机和后面夭折的重组安排，南京新百想要从实体百货零售中抽身的想法一直都是清晰的。

　　近年来，购物中心、商业综合体、电子商务等新兴零售业态持续高速增长，实体百货面临新型商业模式及多渠道的严峻挑战，加之物业租金、人工成本等要素价格的攀升，使实体百货零售业的运营成本持续增加，实体百货行业毛利率难以提升。

　　据南京新百2017年年报数据显示，2017年南京新百以百货零售为主的商业业务营业收入比上年降低8.52%，营业成本比上年增加7.53%，毛利率比上年减少0.72%。呈下行趋势的商业板块却占据着南京新百营业成本的大头。南京新百2017年年报显示，2017年商业板块营业成本为88.28亿元人民币，占据2017年度总成本的79.13%。

　　一只脚从实体百货零售的漩涡中拔出来，南京新百的另一只脚已经迈向了医疗及养老相关产业。

　　截至目前，南京新百医疗养老板块已经拥有安康通控股有限公司、Sanpower International Healthcare Group Co Ltd（三胞国际）和山东省齐鲁干细胞工程有限公司等。2017年，南京新百健康养老业务及健康护理业务贡献营业收入超10亿元人民币，其中健康护理业务营收比2016年增长73.12%。

　　从实体百货零售到生物医疗及健康养老，南京新百正在挖掘着新的利润增长点。但从近期频繁出现涨幅、跌幅偏离值累计超过20%的股价表现看，二级市场的大起大落让大多数投资者越来越看不懂，更谈不上接受这个转型的故事了。

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