采掘行业:动力煤方面,8月初以来,港口和坑口价格倒挂,进口煤与国内煤倒挂,使得贸易商挺价、惜售意愿强烈,下游电厂煤耗量逐步回升,库存压力减少,考虑后面进口煤管控预期以及国内新增产量释放较慢,我们认为8月动力煤价格进入筑底期,整体是库存消化为主。中期来看,全年均价依然有望保持高位,动力煤开采企业盈利能力有望保持稳定。焦煤方面,受环保影响,产业链开工率受限,焦煤整体库存处于中等水平,但库存可用天数持续较高位,炼焦煤价格持续承压。焦炭方面,随环保形势放缓,焦炭供应偏宽松,徐州地区部分焦化厂开始复产叠加唐山部分钢厂已执行环保限产,整体基本面偏弱,焦炭价格或将继续偏弱运行,但总体来看将强于炼焦煤。建议关注低估值动力煤龙头及产能受环保影响较小的焦化龙头。    建筑装饰行业:交通基建呈现回升趋势,关注融资实质性改善。8月7日,中国铁路总公司人士确认在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下,2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。市场对上述消息反映积极,并形成此轮基建投资主要由中央投资拉动预期。个股层面,业绩高增长和低PB个股均具有较好机会,我们看好此次基建行情的延续。    房地产行业:本周市场整体来说属于宽幅震荡的行情。房地产板块受到8月9日晚,工行、农行下调上海首套房利率至9折的利好消息影响,迎来周五领涨申万各一级行业,并且以本周累计上涨3.85%,强势跑赢沪深大盘。应当主要受到了下调首套房利率首次向购房者释放利好,从而利好房地产销售商的刺激,大大修复了投资者对于地产板块的行情预期。总体而言本周市场暂时结束了7月25日以来的连续下跌行情,缓解了前期连续近10天下跌带来的恐慌气氛。但鉴于贸易战下国际大环境较为紧张,预计市场未来的走势依然还将以震荡为主,或许会有较长时间的反复磨底。再者经济流动性改善方向已确定,由于投资者对房子的惯性上涨预期,都对龙头房企底部估值的抬升起到支撑作用,也有助于行业信贷成本压力的缓解。此外销售面,7 月百强房企销售增速大幅提升,低基数效应开始显现。目前板块估值处于绝对底部区域,市场悲观预期充分反应,叠加集中度提升带来的业绩弹性,龙头公司具备确定性的投资价值。    交通运输行业:建议关注快递和铁路板块资机会:根据国家最新发布的邮政行业数据,快递业在今年上半年累计完成快递收入预计达2745亿元,同比增长25.8%,是同期服务业生产指数增速的3倍多,增速居服务业前列。在交运板块中,快递子行业也是其中增速最高的。建议关成本控制能力强的标的。此外铁路需求持续向好。2018年上半年,铁路客货运量保持较快增长,全国铁路旅客发送量完成16.20亿人,同比增长8.1%;全国铁路货物发送量完成19.52亿吨,同比增长7.4%。国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》叠加铁路总公司《2018-2020年货运增量行动方案》,自上而下从环保角度考虑,都将持续刺激铁路货运量回升。建议关注货运行业龙头以及铁路物流相关标的。    农林牧渔行业:2018年夏粮总产量13872万吨,同比减产306万吨。主要因为河南部分地区在小麦抽穗时期遭遇倒春寒天气,导致小麦减产甚至部分地区绝收;江淮和江汉等地在小麦收获季节受雨水较多影响导致减产以及小麦品质下降。同时,目前高质量的小麦需求旺盛,优质粮短期内供不应求,随着陈粮供应增加,优粮会被部分替代,价格上涨不可持续。预计今年价格在11、12月份达到峰值,在2550元/吨左右。建议关注小麦龙头企业。此外,由于近期疫病爆发等不确定因素增加,周期反转或将加速。规模养殖企业由于成本优势明显将实现超额收益,建议关注生猪养殖龙头企业。    风险因素:1、需求疲软;2、主题联动低于预期;3、油价及汇率超预期涨跌;4、融资渠道趋紧,偿债高峰将至;5、PPP项目落地不达预期;6、基建投资不达预期。

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