信用扩张尚未真正见效。新增信贷放量增长,但主要与票据融资有关,企业一般贷款尚未好转。债券融资和表外融资出现积极迹象,但不改社融存量增速走低趋势。    “抵抗式下跌”核心在于“对冲”。货币政策存在时滞是客观规律,下一步工作重点是进一步打通货币政策传导机制,应保持定力,避免力有不逮和矫枉过正。

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