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　　8月20日，两市股指宽幅震荡，热点快速轮动。早盘租售同权概念强势，保险、证券携手发力，沪指直线拉升，创业板指翻红，上证50一度涨逾1%；盘中猪肉概念持续走弱，婴童概念回调，创业板指跳水跌逾1%；随后金融股涨幅收窄，沪指翻绿，创业板指跌幅扩大最低至1406点。临近中午收盘，沪指再度翻红。

　　截至中午收盘，沪指报2671.93点，涨幅0.11%，成交额640.1亿元；深成指报8312.31点，跌幅0.54%，成交额844亿元；创业板指报1418.70点，跌幅1.09%，成交额276亿元。

　　【机构看市】

　　华鑫证券近日发布研报认为，上周调整的核心因数主要来自于外部，毕竟国内经济层面已经出台了一系列对冲政策，以防止经济增速的过快下滑，所以经济预期悲观论已经得到大幅缓解。为了应对人民币的过快贬值，央行已经出台了一些对冲措施，人民币汇率一定程度上得到缓和。此外中美贸易重启谈判，中美贸易关系微妙的缓和一定程度上也能对场内恐慌情绪起到一定的缓和作用。总体来说，本周外部因数或将逐步消退。而行情角度，在上周五日策略中认为，短期行情不再过度悲观，积极因素正在构建，差的是场内情绪面的无法改善。但只要外部因素一旦趋于稳定，交易性机会将随时展开。本周周一指数可能会延续上周五的趋势，早盘仍有所下探动能，但只要不出现快速、大幅度重挫，指数调整低点随时可能出现，并形成一次较有强度的反弹。

　　开源证券认为，既然大盘要考验 2638 点，那就是说技术上要创历史低点并不是难事。关键是历史大底出来能否形成 V 型反弹，更重要的是能否放量。当前涨跌都没有量能，说明大盘根本跌不动，但是也没有大涨的充分理由。所以大盘出现了磨底的征兆，因为指数在底部区间，个股又是分化表现。建议以不变应万变，采取不放量不跟进的原则，以时间换空间手法，耐心等待。

　　国金证券不建议投资者过重仓位来参与这轮 A 股超跌后的“反弹”。客观上讲，制约 A 股市场的因素主要归结于三类： 1）美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压；2）中美贸易摩擦仍带有较大的不确定性；3）在国内经济景气度平淡（PPI 下行），去杠杆、去产能以及大多企业融资难、融资贵的背景下，A 股中报业绩较难找出大幅 超市场预期的子行业，需提防今年上市公司业绩“地雷”不断。若以上三类因素持续存在，A股风险偏好就很难持续回升。站在当前时点，研报倾向于“抢 A 股反弹”的收益风险比仍不具备对称，建议投资者控制仓位前提下耐心静待转机。行业配置上，主推低估值“大金融”，其他板块轮动依旧，且轮动速度快；主题方面，推荐“信息安全、高端装备、粤港澳大湾区”等。

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责任编辑：马秋菊 SF186

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