1、中国联通混改成绩显著,半年报业绩高速增长。 1)混改提升内生动能,业务结构持续优化,财务实力大幅增强,半年报业绩高速增长。2)网络建设持续进化,5G布局正式开通。3)深入实施聚焦创新合作战略,互联网化运营全面展开;混改效应持续发酵,推动创新性合作项目的落地。    2、烽火通信中报业绩稳定,内生增长仍有潜力。 1)公司营收稳定增长,毛利率水平略微下降,三费率稳定,投资收益略微下降,盈利水平下降。2)应收账款快速增长,预付账款大幅减少;存货规模趋向平稳,下半年营收有望稳定增长。3)立足光通信,布局海外业务;股权激励,加速ICT转型。    3、2018“可信云大会”圆满落幕,政策推动下云计算大数据行业发展向好,产业链将全面受益。 1)政策推动下,企业云、金融云、政务云有望全面开花,云安全工作备受重视,云网融合成未来趋势。2)我国云计算已进入广泛普及、应用繁荣阶段,助力下游云服务商业务稳定增长。3)硬件仍是云计算市场刚需,数据中心布局需求加速云网融合趋势,上游云基础设施供应商将迎来爆发式增长。    4、 本周观点及推荐逻辑: 1)基于中国联通半年报的业绩反转及5G进程的平稳推进,我们维持对通信行业基本面的乐观态度及对中国联通的强烈推荐。2)基于“可信云大会”发布的一系列成果,叠加工信部政策支持,我们对云计算行业的发展持乐观态度,推荐配置包括下游云服务商和上游基础设施供应商在内的云计算产业链相关企业。    5、本周重点推荐:TCL集团、金卡智能、中国联通、星网锐捷、紫光股份、航天信息、网宿科技等。    6、风险提示:系统性风险、5G发展和物联网技术发展不及预期、中美贸易战的后续影响。

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