⊙徐蔚 丁晋灵 ○编辑 浦泓毅

　　8月20日，是上交所收盘交易新规正式实施的首个交易日。根据上交所公告，股票交易的收盘价产生方式调整为通过收盘集合竞价产生。收盘集合竞价的时间为14：57至15：00。收盘集合竞价阶段可以申报，不可撤单。

　　在调整前，上交所股票的收盘价为当日最后一笔交易前一分钟的加权平均价。有市场人士表示，此前发生过多次个股尾盘最后一分钟股价异常波动的现象，甚至上演“天地板”。以德新交运为例，4月9日，该股尾盘直线拉升，上演“天地板”，全天振幅高达20%。市场人士表示，这样形成的收盘价，很明显不能真实反映市场的供求关系。一些游资甚至以此操纵股价，吸引跟风资金在次个交易日进场后出货。

　　调整后，在收盘集合竞价阶段，系统将对已接受的买卖申报一次性集中撮合。安信证券分析师杨勇表示，从国内外长期经验来看，集合竞价收盘制度具有如下优势：一是收盘价格的确定反映了更多投资者的需求和意愿，使收盘价格更具有代表性；二是有利于避免价格的大幅波动，提高价格的连续性；三是增加了价格操纵的难度，因而在一定程度上避免了价格操纵的发生。

　　收盘交易新规中的另一个重大变化是尾盘集合竞价仅接受限价申报，不再接受市价申报。上交所表示，若投资者在该阶段提交市价申报，将会出现申报无效的现象，投资者可能损失收盘阶段的交易时机。

　　某大型期货公司研究所所长告诉记者，推行集合竞价主要是担心尾盘大资金有意影响收盘价的情况，集合竞价推出后，将避免尾盘大幅波动。一些日内高频交易可能会提前结束，之前一些策略可能会交易到14点58分，但现在可能会在57分前结束，期指的交易量可能略微降低，但是预计总体影响有限。

　　信达期货营业部总经理黄国强表示，期指和现货是相互影响的，股指期货的收盘价定为合约当日交易的最后一笔成交价格，交易机制是T+0，由于目前流动性不足，往往会急涨急跌。上交所实行收盘3分钟集合竞价后，期指市场的收盘价格将相对平稳。

　　在对冲交易方面，沪上某投资公司经理表示，运用期指进行对冲交易一般不会等到最后3分钟，因此新交易制度不会对对冲策略产生太大影响。

　　从盘面上看，昨日绝大多数股票都平稳收盘。截至收盘，上证指数报2698.47点，上涨1.11%。上证50期指总成交量较上周五下降1460手至18866手，上证50主力合约升水1.87点。

责任编辑：曹婕

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