行业未来增速判断:观察到1)部分已下订单客户提货进度放缓;2)前期采取低价竞争的部分国产本体企业在现金流上压力开始体现,自身增速可能放缓,产业链企业普遍认为今年下半年行业需求可能继续放缓,同时考虑到四季度宏观经济可能改善,年末增速或出现一定程度回升,值得重点观察。同时,而国产品牌由于1)基数低;2)技术逐渐成熟;3)主要应用于一般工业如金属加工;4)受贸易战及宏观经济影响,客户对成本、性价比要求更敏感等原因,增速明显更高(主流企业基本在50%以上)。    行业未来格局判断:目前国内的第一梯队基本已经成形,且已经站稳市场优势位置(客户更优质),后发者追赶的难度会越来越大(客户质地、回款更差,销售体量距离盈亏平衡还有很大距离)。再加上近几年外资产品价格下降很多(目前普遍比国产贵20-30%左右),本土化生产趋势渐显(如KUKA),在未来行业需求放缓的背景下竞争会更加激烈,行业可能进入洗牌的平台期。对于国产企业,坚守品质、继续向中高端产品进军,同时不追求全覆盖、而是选择自身有优势的特定细分下游做深做强是可能出路。    服务机器人:精选下游应用领域,专注做深的企业更容易走出来。本次参展的服务机器人及特种机器人企业包括中信重工(消防机器人)、亿嘉和(巡检机器人)、iRobot(清洁机器人)以及科沃斯(清洁机器人)等,作为各自领域的代表企业,共同特点是专注于自身具备优势、需求大且容易标准化的下游领域(技术或市场优势),本体结合视觉、算法等开发功能性产品。    关于中美贸易战:对行业短期影响不大,但长期会有影响,主要体现在1)新技术很多还是掌握在美国及其盟国手中,代表行业未来的发展方向;2)对行业高端人才的培养有影响;3)对生产设备、工具(很多是进口的)可能有影响。同时,从积极的一面看也可以倒逼国内企业的技术提升、自主可控以及下游应用端的自动化率提升(贸易减少影响业绩,对成本更敏感,更有动力机器换人)。    风险提示    宏观经济大幅低于预期的风险,国产化进度低于预期的风险。

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