鲁阳节能2018年半年报点评:Q2超预期,成长可持续
产品升级有力,利润率创新高 产品结构优化带来综合毛利率较快上升。经过数年技术研发投入、市场拓展,公司在高端高温陶纤产品领域形成绝对竞争优势。随着下游石化炼化投资爆发、钢铁产...
产品升级有力,利润率创新高 产品结构优化带来综合毛利率较快上升。经过数年技术研发投入、市场拓展,公司在高端高温陶纤产品领域形成绝对竞争优势。随着下游石化炼化投资爆发、钢铁产业维护更新需求回升,17H2以来高端产品销量增长较快,带动综合毛利率持续提升。低端保温陶纤竞争较为激烈,公司引入奇耐先进生产工艺后,生产成本有一定优势。近期低端陶纤价格有所回调有助于18H2销量增长,并摊薄固定费用支出。 长期成长确定性高 公司长期成长性来源于1)陶纤应用领域的逐步拓宽;2)海外市场的逐步打开。随着公司业务持续拓展,陶纤为更多领域客户所采纳,如前期公司花费数年投入,其产品终在石化炼化领域得到认可。现阶段冶金、家电、光热、热处理等市场正逐步成熟,未来或可贡献增长。此外,随着公司与奇耐协同的持续推进,海外市场亦值得期待。18H1,公司海外市场销售占比仅为9%,毛利率仅为31%,远低于公司综合毛利率,意味着其出口更多以低端陶纤产品为主。未来随着与奇耐海外销售协同的持续推进,国际客户对鲁阳产品认知度的提高,海外市场有望提供增量。 期待岩棉锦上添花 岩棉产品毛利润占比约为10%。18H1岩棉价格走势前高后低,均价高于去年同期水平。展望下半年,岩棉需求或有修复,但行业新增供给量较大,岩棉价格仍有下行压力。短期由于原材料焦炭价格上涨,利润率进一步承压。 公司岩棉新产线预计于18Q4形成产能,由于采用电炉技术,其生产成本较低,且无须错峰生产。期待岩棉业务锦上添花。 Q2超预期,成长可持续,维持目标价并维持“买入”评级 上半年通常为淡季。18Q2营收历史上仅次17Q4,单季利润创历史新高。考虑到基数因素以及下半年起计提股权激励费用,预计全年净利润增速60%。公司长期成长性来源于陶纤产品渗透率提升及海外市场的打开,陶纤业务仍有较大成长空间;岩棉市场空间较大,新产线投产锦上添花。维持18-20年盈利预测假设3.42亿元、4.78亿元及5.79亿元;维持目标价19.4元,并维持“买入”评级。 风险提示:奇耐协同不及预期、下游需求恶化、岩棉新产线投产不及预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧