悲观情绪有所缓解,继续看多军工行情。本周(8.13-8.19)受到大盘走弱影响,29个行业指数均无正收益,国防军工指数下跌3.10%,跑赢大盘1.42个百分点,排名第4/29。国资委?双百行动?名单公布,涉及多家军工集团子公司,我们认为美国封锁事件的悲观情绪正逐步消除,改革预期的边际变化将提振市场信心。我们持续跟踪富国军工B分级基金,认为若发生下折对市场的影响有限。军工兼具成长性与弹性,重申看好三季度行情的核心逻辑:1)改革预期加强:院所改制、军品定价改革、混改等稳步推进,2018下半年有望提速。2)业绩反转逻辑将强化:军改影响消除,装备更新换代加速,2018年中报业绩向好,三季度是行业业绩拐点的关键验证窗口。3)军工估值优势:行业估值和基金持仓均创5年来新低,成长白马具备较大的估值吸引力。维持国防军工行业?增持?评级。    多家军工企业入选?双百行动?名单,下半年军工改革预期增强。上周国资委?双百行动?名单公布,中国电子、航天科工等11大军工集团,包括航天电子、中航机电等10余家上市公司入选名单。双百行动在规划上由点向面铺开,2018年下半年报送综合改革实施方案后,试点范围有望进一步扩充,国防军工企业混合所有制改革将进入全面提速期。本周我们更新了军工行业?科研院所改制?、?军品定价与采购机制改革?、?混合所有制改革?政策数据库,认为对国企改革预期的边际变化正逐步消除悲观情绪,军工板块的市场信心有望得到修复性反弹。    继续跟踪富国中证军工B,若下折对市场影响有限。军工是市场最大规模行业类分级基金,受到市场波动影响,8月13日-8月18日富国中证军工B连续发布下折风险提示公告。按照我们的测算,富国军工B如果发生下折,待赎回母基金规模约为14.63亿元,其中股票类资产占指数成分股流通市值比例仅为0.41%,占比较小。且基金投资标的多为大市值白马股,承受抛压能力较强。由于待赎回市值所占流通市值、日均抛压所占日平均成交额比例均较小,我们预计对板块不会造成明显压力。    选股主线与受益标的: 1)核心配套+军转民典范:航天电器、中航光电、菲利华、航天电子;2)总装企业+攻防兼备的成长白马:中直股份、内蒙一机、中航沈飞;3)受益军民信息化的优质民参军:火炬电子、金信诺。    催化剂:军品定价改革、院所改制持续推进、军民融合利好政策。    风险提示:1)军工改革力度不及预期;2)军工企业订单波动较大。

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