立昂技术16.48亿大手笔并购夯实产业前端

　　登陆A股刚满一年半，以通信业务起家的立昂技术（300603，SZ）就迎来了大举并购之路，拟通过发行股份及支付现金方式一共作价16.48亿元，购买沃驰科技100%股权和大一互联100%股权。

　　此前的2017年第三季度，立昂技术曾筹划收购提供数据中心整体解决方案的香江科技，但因未能与标的方就重组方案的交易条件达成一致意见而终止重组。

　　对于如此“心急”开启并购之路，立昂技术董事长王刚表示，“立昂技术以通信业务起家，着手并购主要面向产业链前端企业，旨在做大做强整体产业，另一方面，也意在填补工程类主要收入受投资影响波动较大的因素。”

　　按照交易草案，大一互联评估增值率836.17%，沃驰科技评估增值率521.55%。其中，沃驰科技于2016年挂牌新三板，2017年终止挂牌。沃驰科技主要从事移动增值电信业务，大一互联主要为客户提供IDC基础及增值服务。立昂技术试图通过整合沃驰科技和大一互联的业务，能够延伸信息技术服务产业链，构建贯穿通信产业链的多业务服务能力。

　　借并购夯实产业链前端

　　资料显示，立昂技术是根植于新疆的企业，主营业务包括安防业务集成及维护，通信业务设计、施工及维护，智慧城市、物联网项目建设及软件平台开发三个方向。2017年1月26日公司正式登陆A股市场，当年完成营业收入9.73亿元，同比上涨168.26%。归属于上市公司股东的净利润8036万元，同比上涨126.55%

　　值得注意的是，立昂技术今年上半年的预计业绩下滑明显。2018年一季度，立昂技术营收8805.39万元，净利润负556.19万元，同比下降246.56%。而根据其2018年半年度业绩预告，立昂技术归属于上市公司股东的净利润较2017年同期下降104.11% ~95.89%，预计亏损150万至盈利150万元。

　　立昂技术对此解释称，新疆地区安防市场的整体投入存在周期性变化，公司确认收入较同期减少，本年度第二季度其已大规模承接新业务，项目正在实施中，另外2018年上半年预计非经常性损益对其净利润影响金额为199.65万元。

　　在立昂技术收入中，安防系统工程和通信网络工程收入占公司营业收入比例较大，且公司主要业务所在区域大规模工程施工期主要集中在每年的5月到11月之间，受此影响，上半年公司的营业收入一般较少，下半年营业收入较多。这种季节性波动会给公司的经营活动和财务管理带来一定风险。

　　王刚也表示，一季度因为部分政策变动，造成上半年项目开工较晚，全年的变动幅度不一定会像前两季度之大，可具体关注公司后续的报告情况。此外，新疆以外的西北各省份，云南以及国外的中亚等地区也会参照新疆安防业务模式大规模开展基础建设，基本可以支撑公司近几年的发展所需。智慧城市，交通信息化等产业利好也逐步显现。

　　而一旦本次收购沃驰科技和大一互联完成，立昂科技产业布局和营收情况将有全新的改变。

　　“并购这块肯定不会停下来，必须让立昂走向产业链的前端，并购是立昂作为新疆信息技术企业做大做强的优选。”王刚表示，“实际上，我们与大一互联、沃驰科技并不属于闪婚，在确定并购意向前，从业务联动，区域互补，产业规划上都有过深入的沟通和设想。”

　　据了解，大一互联是从事互联网数据中心（IDC）运营及其他互联网综合服务的提供商，其核心业务主要分部于华南地区，并逐步向成都和上海等地发展，公司股东钱炽峰表示，一方面IDC行业竞争激烈，大一互联需要借助资本力量强化布局脉络，另一方面，立昂技术本身在领域内有所涉及IDC业务，二者在新疆、宁夏等地的联动效益会更好，未来甚至可以面向中亚地区发展，空间很大。

　　立昂技术方面表示，如果对大一互联及沃驰科技收购成功，在业务整合好的基础上，下一步还会再做行业收购整合的打算，方向包括通讯业务，收购资质更齐全的公司，另一个方向就是收购有核心技术且产品有市场前景的公司。收购完成后公司经常性收入增多，现金流变好，对公司可持续发展以及市值管理等都会起到积极作用，也有利于公司往技术更高更前沿外延，通过资本运作夯实业务。

　　产业协同对冲双高反应

　　根据本次立昂技术公告显示，拟以合计16.48亿元并购大一互联及沃驰科技100%股权，同时拟募资不超过约5.4亿元，用于支付本次交易现金对价、广纸云数据中心项目及相关中介费用。

　　立昂技术表示，交易完成后其资产规模、收入规模将有所增加，总体盈利能力提高。根据披露的审计报告，大一互联2016年度净利润约1599.1万元、2017年度2428.33万元、2018年第一季度603.69万元，沃驰科技2016年度净利润3550.76万元、2017年度8452.1万元、2018年第一季度2440.25万元。

　　上述交易所负担成本也相当可观，据悉沃驰科技100%股权账面价值1.98亿元，评估值12.31亿元，评估增值率521.55%；大一互联100%股权账面价值4493.82万元，评估值4.21亿元，评估增值率838.17%。两项标的资产合计评估值较账面价值增值率为579.75%。

　　具体到此次拟并购标的，根据《业绩补偿协议》，沃驰科技需要在交易完成后三个会计年度（2018至2020年度）经审计的合并报表中扣非、扣除投资收益后归母公司净利润分别达到1亿元、1.25亿元和1.5亿元，大一互联在本次交易完成后三个会计年度经审计的合并报表中扣非归母公司净利润分别达到3600万元、4320万元和5184万元。

　　王刚表示，从两家公司的质地和营收能力来看，可以说估值和业绩承诺并不算高，比如大一互联营收到目前为止预计能够完成业绩承诺。

　　根据介绍，大一互联是从事互联网数据中心（IDC）运营及其他互联网综合服务的提供商，与中国电信、中国联通、中国移动等基础电信运营商保持着密切合作关系，在广州拥有自建IDC机房。据《2017-2018中国IDC产业发展研究报告》显示，2017年全球IDC市场在云计算业务的带动下继续保持较稳定增长，整体市场份额达到534.7亿美元，增速为18.3%。中国市场总规模为946.1亿元人民币，同比增长32.4%，在中国互联网行业的高速发展下，中国的IDC市场规模增速远高于全球水平。

　　沃驰科技主营业务包括增值电信业务和自有平台业务两类，其中增值电信业务收入占比较大，为三大运营商移动基地平台提供阅读、视频、动漫、音乐、游戏等内容，主要客户包括咪咕阅读等。

　　沃驰科技曾于2016年8月挂牌新三板，后于2017年11月终止挂牌。沃驰科技2018年1月公告称，因战略规划调整，未来公司会开展新的运营模式，基于公司在商业运营中的商业模式不便公开，需要对公司的核心内容进行保护，经慎重考虑，公司报送了终止挂牌的申请材料。

　　在挂牌期间，沃驰科技还曾受到上市公司开尔新材（300234，SZ）的青睐。2016年11月，开尔新材公告称拟以自有资金认购沃驰科技募资中的100万股，开尔新材由此持有沃驰科技6.52%的股份。

　　2017年8月，开尔新材拟购买沃驰科技剩余93.48%股权，但2017年9月，开尔新材公告称，经多次磋商，未能就交易方案的重要条款达成一致意见，终止筹划上述交易。2017年11月，开尔新材通过协议转让方式收购沃驰科技150万股，加之2017年半年度权益分派，开尔新材共计持有沃驰科技9.78%股份，总投资6110万元。

　　沃驰科技股东金泼表示，公司创始团队均出自已上市的平治信息，从业务相似度上，沃驰科技与上市前的平治信息几乎一模一样，而平治信息2016年业绩来看，与沃驰科技相差不多，2017年平治信息通过系列外延并购加码2C端业务有了大的突破，“但实际在原有增值业务上并没有沃驰科技增速快。”

　　近年来，增值电信业务服务商在资本市场颇为受宠，包括浙江金科29亿元并购杭州哲信，艾泽拉斯，帝龙文化、美盛文化、思美传媒等多家文化类上市公司均以高溢价接手，“实际上，沃驰科技在行业内同等规模公司里属于比较晚接触资本市场的企业，在业务能力比较成熟的情况下，再嫁接资本的翅膀，我们相信在竞争中完全有一席之地。”金泼也表示，目前来看，沃驰科技完成业绩承诺问题不大。

责任编辑：陈靖

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