上海家化:部分渠道阶段性调整,分品牌各具亮点
2018H1销售符合公司进度。公司中报录得收入36.65亿元(YOY+9%),实现归母净利3.17亿元(YOY+41%),剔除与新工厂运营相关的政府补助得扣非净利润2.38亿元(YOY+...
2018H1销售符合公司进度。公司中报录得收入36.65亿元(YOY+9%),实现归母净利3.17亿元(YOY+41%),剔除与新工厂运营相关的政府补助得扣非净利润2.38亿元(YOY+0.01%)。公司毛利率下降1.26Pcts至64.60%,销售费用同增11.37%,主要系明星代言与广告拍摄等费用增加,管理费用同增2.6%。经营活动现金流5.05亿元(YOY-15.95%),主要系报告期支付了原青浦中央工厂拆迁补偿款涉及的部分所得税,而去年同期收到了清算后退回的所得税。 线下增长优于预期,线上自营高速增长、经销及平安特渠阶段性调整。线下方面:商超与CS渠道均双位数增长、百货小幅增长。线上方面:2017年收归京东/猫超自营权,2018H1增长50%+,优于行业平均。但整体线上较去年同期增速放缓,主要系:1)平安特渠调整,并受到金融行业非金融产品销售监管趋严的影响;2)对接聚美/唯品的经销商受其本身发展阶段影响而压低备货,导致线上经销渠道收入下降。 品牌分化发展,销售费用高增长加持品牌价值营销推广。主力品牌六神、重点品牌美加净均双位数增长,其中美加净护手霜和防晒产品增长118%/47%;启初、玉泽等新锐品牌高速增长;汤美星销售收入7.58亿元(YOY+5%,不考虑汇率+7%);家安实现双位数增长。受上半年线上经销商和特渠影响,两大高毛利品牌佰草集和高夫表现不达预期,导致整体毛利率下滑,若剔除特渠影响,佰草集实现双位数增长。公司与美国家庭及个护标志性品牌CHD达成中国地区长期合作意向,但不会对2018年产生实质影响。 盈利预测:上半年内生增长符合预期,部分渠道阶段性调整,公司对2018下半年的品牌推广等营销工作准备较充分,线上经销及平安特渠有望于9月调整完毕。结合上半年实际表现,调整2018-2020年收入预测至74.83/88.19/106.27亿元(原79.80/99.94/124.60亿元)、净利润至5.09/6.63/8.67亿元(原5.50/7.48/9.98亿元)、对应EPS0.8/1.0/1.3元。公司现价33.93元,对应2018年PS3倍/PE 45倍,下调至“增持”评级。 风险提示:平安特渠恢复时间不达预期;佰草集新品系列销售不达预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧