维持“增持”评级。公司下游需求旺盛,中棒线产线产能利用率上升,公司业绩超出预期。上调公司2018-2019年EPS至1.13/1.17元(原0.99/1.05元),维持目标价15.74元(除权后),维持“增持”评级。    公司下游需求良好,产品均价提升,毛利率创5年新高。2018年上半年,公司实现营业收入61.54亿元,同比上升27.19%;归母净利润2.56亿元,同比上升35.02%,公司产钢58.12万吨,同比持平;钢材111.55万吨,同比上升10%。我国工业部门在2季度回暖,公司产品需求稳步上升,订单情况良好。普碳钢价格上行推高特钢产品价格,2018年上半年,公司钢材产品销售均价5516.77元/吨,较2017年均价上升520.68元/吨,升幅10.42%。公司2018年上半年毛利率上升至13.45%,为5年新高。    中棒线产线产能利用率逐渐上升,公司钢材产量释放。公司中棒线产线于2017年中期投产,公司轧材产能进一步上升。下游需求良好抬高公司轧材产能利用率,预期公司轧材产线产能利用率维持高位,2018年公司钢材产量或较2017年上升10%左右。    铁路、石化投资转暖,公司将持续受益。公司下游主要为铁路、汽车、石化等工业部门,在国家加大基建投资背景下,铁路投资规模确认重返8000亿元/年;而原油价格回归高位,带动石化投资整体回暖。铁路投资回暖和石化投资的上行推升公司产品需求,公司将持续受益。    风险提示:宏观经济加速下行。

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