上海石化:业绩稳定增长,在手现金创新高
18H1实现每股收益0.33元,略超我们的预期。18H1公司实现营业收入521.88亿元(YoY+21.07%),归母净利润35.24亿元(YoY+36.83%),营收增长主要由于上半年...
18H1实现每股收益0.33元,略超我们的预期。18H1公司实现营业收入521.88亿元(YoY+21.07%),归母净利润35.24亿元(YoY+36.83%),营收增长主要由于上半年石化产品价格上升及石油板块业务增长,同时原油等原材料价格上涨,使得销售毛利率降低至22.00%(Q1为23.25%)。18Q2实现营业收入264.28亿,同比增长28.7%,环比增长2.6%。归母净利润17.53亿,同比增长171.04%,主要因为17Q2有检修,环比与Q1基本持平。 产品销量增长、结构优化。去年同期有检修影响,2018H1公司生产的商品总量为739.68万吨(YoY+21.35%)。生产成品油431.77万吨(YoY+6.23%),其中生产汽油163.09万吨(YoY+7.54%),柴油194.73万吨(YoY+7.82%),航空煤油73.95万吨(YoY-0.32%);生产乙烯40.25万吨(YoY+13.25%),对二甲苯32.99万吨(YoY+15.84%)。公司柴汽比降低0.03至1.19;高牌号汽油比例达31.64%,比2017年提高2.67个百分点。 产品随原料价格上涨,石油产品毛利率下滑。2018H1石化产品价格及原油等原材料价格普遍上涨,公司实现营业收入521.88亿(YoY+21.07%),而营业成本407.08亿(YoY+23.95%)。除苯之外,产品价格均同比上涨,柴油、汽油、航空煤油价格分别同比上涨0.37%、9.86%、12.65%,聚酯切片、腈纶、涤纶价格涨幅均超过10%,但同期原油平均加工成本同比上升超过400元/吨,涨幅达15.60%。18H1石油产品毛利率32.84%,同比下降5.07个百分点(含消费税算,扣除消费税后石油产品的毛利率为12.86%)。 18Q2乙烯景气度稍有回落,上海赛科利润保持高位。2018Q2乙烯与石脑油价差为689美金/吨,同比上升45美金,较Q1的753美金/吨下降64美金,但仍高于历史平均465美金/吨的水平。由于乙烯下游产品市场需求旺盛,产品销售上升,联营公司上海赛科18H1实现净利润26.69亿元,同比增长13%,公司应占利益5.34亿元,占报告期内归母净利润的15.15%。 经营现金流大幅改善,在手现金大幅增长。18H1经营活动产生的现金流量净额42.27亿元(YoY+79.22%),财务净收益为2.09亿元(去年同期0.96亿元),主要由于报告期间利息收入大幅增加;筹资活动产生的现金流量净额8.08亿元(去年同期0.55亿),资产负债率36.75%,较去年同期上升3.84个百分点,在手现金高达146亿,比年初增长51亿。 维持盈利预测和“买入”评级。随着三季度产品价差扩大,全年盈利有望维持高位,维持对2018-2020年EPS预测分别为0.60元、0.58元和0.55元,对应PE均为9倍,我们认为公司资本开支计划较为谨慎,利润加折旧回来的现金将会不断增多,当前资产价值存在低估,维持“买入”评级。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧