1、收入和支出均减速、企业所得税收入与农林水事务支出表现较好。7 月财政收入增速环比回升2.6 个百分点,但同比回落5.0 个百分点。其中税收增速环比回升3.4 个百分点、同比回落2.0 个百分点。税收拉动财政收入增长10 个百分点,环比、同比多拉动3.6、0.6 个百分点。其中增值税收入同比回落14.7 个百分点,并导致财政收入同比回落6.9 个百分点,或与工业增加值增速回落有关;企业所得税增速同比回升15.2 个百分点,拉动财政收入增速加快5.0 个百分点,或与近期企业利润回升有关。支出方面,农林水事务支出增速边际回升,占当期财政支出的比重也有所提高,或反映基建补短板方面的财政发力。    2、中央支出继续较快增长、地方增收减支。7 月中央财政收入增速1.2 %,比上月回落4.7 个百分点、比去年同期回落8.6 个百分点,支出增速9.1%,环比、同比分别回落3.9、回升2.8 个百分点。地方本级财政收入增速11.4 %,同比回落1.8 个百分点但环比扩张9.8 个百分点,地方财政支出增速2.1%,环比、同比分别回落4.1、3.5 个百分点。地方财政收入占比同比上升2.4%、支出占比同比下降1.0%。    3、政府性基金收支出增速边际回落、但仍较快增长。1-7 月全国政府基金收入同比增29.2 %,比1-6 月回落6.8 个百分点。其中1-7 月中央、地方政府基金收入增速分别为-9.1 %、32.8%,比1-6 月分别回落7.2、6.8 个百分点。1-7 月地方国有土地使用权出让收入增速35.1%,环比回落7.9%,地方国有土地使用权出让收入相当于同期地方财政收入的近50%,同比、环比均上升。1-7 月全国、地方、国有土地使用权出让金收入安排的支出增速都较1-6 月回落。    从7 月数据来看,财政收支或呈现从谨慎到积极的边际转变。谨慎方面主要体现在地方政府收入较快增长与支出低速增长并存,“结构性去杠杆”政策可能仍对地方财政行为构成约束,限制了地方政府扩大支出与加杠杆的动机。积极的方面在于中央财政的支出继续较快增长、基建补短板方面的财政发力迹象显现。政府基金收支增速的边际回落或主要由基数抬高所致,其中政府基金支出增速仍高于去年同期水平,或反映基建相关的支出发力。考虑到7.31 政治局会议、7.23 国常会都在下旬,7 月财政数据难以充分体现“积极财政”的政策取向,年内财政支出仍有望稳步扩张。

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