“他山之石”系列之十二:贸易冲突如何影响新兴市场?
8月中旬以来,土耳其收到了来自美国的贸易保护“大礼”:特朗普发推称将对土耳其加倍征收钢铝关税。这一举动使得土耳其里拉一跃成为今年新兴市场中贬值幅度最大的货币,年初以来对美元贬值超过50%...
8月中旬以来,土耳其收到了来自美国的贸易保护“大礼”:特朗普发推称将对土耳其加倍征收钢铝关税。这一举动使得土耳其里拉一跃成为今年新兴市场中贬值幅度最大的货币,年初以来对美元贬值超过50%!里拉贬值固然是由美土之间的政治冲突引爆,但也是小型新兴市场国家自身经济巨大隐患的反映。全球顶尖的投资咨询机构康桥汇世(Cambridge Associates)早在7月中旬发布的三季度市场策略中就指出,不同新兴市场对美元的脆弱性需要独立来看待。对于那些本国企业美元收入稳定增长、经常账户保有盈余、外储充足的国家,强美元带来的冲击目前是有限的。而像土耳其这样的,经常账户逆差和外部债务占GDP 比例高企的小型新兴经济体,他们并不看好。 我们选择编译这样一份报告,是因为报告对当前扰动新兴市场尤其是中国的重要因素——贸易战、强美元和中国的 “去杠杆”因素做了统筹分析,对判断当前中国市场走向具有参考意义。康桥汇世认为,新兴市场国家在面对贸易摩擦时,正在陷入一种进退两难的处境:关税壁垒的升级将带来这些国家对美国出口的下滑,外汇储备首当其冲;潜在的输入性通胀风险又将制约它们货币宽松以刺激经济的空间。特别地,对于中国当前面临的汇率和贸易摩擦挑战,他们作了三点判断: 其一,中国不太可能通过人民币贬值来抵消贸易战的影响。相比于如推迟对美国进口商品的检查等行政手段,引导人民币贬值不啻为“终极杀手锏”。 其二,中国不会放弃“去杠杆”。参考工业企业产出增速在2015年经历的“硬着陆”,中国政府容忍实体经济下滑的程度也许会超出市场的预期。 其三,中美双方互征关税造成的直接经济影响有限。据估算最多拖累美国和中国GDP增速下降50个基点。但更深远的经济影响被低估,比如贸易战带来的对供应链扰动。 值得留意的是,对于美国市场,他们认为贸易战对美国企业尤其是美国科技企业的影响还未显现,这些企业的市场和供应链与中国关系紧密。 配置建议上,康桥汇世认为当前一部分新兴市场仍然具有吸引力,核心理由是一些资产的估值目前已经较为合理了。但面对贸易争端巨大的不确定性,他们的建议是保持投资组合的流动性,以及重视配置的分散化。莫尼塔研究认可这样的逻辑,即保留一些新兴市场的头寸,选择一些低估值、流动性佳的资产以应对贸易局势恶化的尾部风险。美方提高关税是“杀敌一万,自损八千”的行为,且不论中美之间的拉锯战何时和如何收场,至少在当下,中国股市的估值对贸易战负面影响的定价是大大超过美股的。当美股盈利真正受到贸易战影响时,市场会重拾对新兴市场的信心吗?
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 2早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 3后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 4这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 53月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 6老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 7股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 8咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 9国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 10自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 11国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 12药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 13中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 144/23上午以28.25元买入中国海油(A股)300股,现总持仓数0.30万股,(中国海油600938)
- 15国际原油大幅反弹,中国海油逢低买入机会难得。(中国海油600938)
- 16这挣钱的速度海油自己开个银行不过分吧(中国海油600938)
- 17一季报已公布,现对海油的个人目标价进行调整。个人持仓中非卖品由0.24万股(由2(中国海油600938)
- 18参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 19省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 20华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 21长园集团无趣(长园集团600525)
- 22中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 23首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 24炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 25中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 26中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 27周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 28上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 29中发科技它来了(中发科技600520)
- 304月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧