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　　病态A股靠讲故事就能资本运作？光启系利润靠补、5倍高溢价收购关联资产的背后

　　记者王兆寰 邸凌月

　　半年报披露期已到来，光启技术的上半年业绩可以用“主业不行，副业来凑”来描述，一笔计提3.21亿元的商誉也是罕见。

　　擅长资本运作的光启系下一步又是什么？近日，消息人士透露，光启系要卖地了，一笔交易就可以轻轻松松坐收亿元收益，这是旗下上市公司光启技术十年都无法企及的金额。

　　光启技术8月22日发布2018年半年报，上半年营收为1.95亿元，同比增长1.92%；归母净利润为0.27亿元，同比下滑47.14%，若扣除非经常性损益，则仅为0.13亿元，同比下降72.4%，延续了2017年的颓势。

　　同时，公司预计今年1至9月净利润为3157万元至6241万元，同比下降15%-57%。

　　主营业务方面，汽车零配件营收为1.65亿元，同比下降12.57%，毛利率同比减少2.69%。公司另一业务超材料为今年新业务，暂无参照业绩。

　　金鼎资产董事长龙灏称，光启技术在借壳上市之后进了大比例的送配，股价顺势涨幅近20倍，成为市场宠儿，而随后却争相出现质押与减持，主营业务已排在行业末端，而股价的大幅回落也进一步说明上市公司并不具有投资价值，应该是病态A股市场的代表之一，相信后期此类公司会持续被投资者抛弃。“主业不行，副业来凑。”光启技术的上半年可以这样总结。

　　《华夏时报》记者注意到，政府补助让光启技术的业绩体面了许多。光启技术的利润表中，计入当期损益的政府补助为0.1亿元，占当期归母净利润的37%；其他收益为0.36亿元，均来自相关补助。

　　除了上述已经落实的，光启技术未来还将陆续收到不菲的补助，资产负债表中，截至2018年6月底，公司递延收益为1.12亿元，期初余额0.66亿元，上半年新增0.84亿元。

　　擅长理财是个优点，但一家上市公司的投资收益全为理财收益，且理财收益竟然快达到利润总额的20%，主营业务就比较“尴尬”。光启技术上半年理财收益为732.51万元 ，占当期利润总额的18.62%。

　　据统计，今年上半年，光启技术共发布了19个《关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告》，投资金额多次达亿元级别

　　半年报还披露了刚收购不久的光启尖端业绩，计提商誉3.21亿元。收购时，按收益法评估，该公司的净资产评估值为4.46亿元，增值率高达5倍。

　　“这种操作是典型的资本运作。”著名经济学家宋清辉表示，“仅仅依靠讲故事来做实业的上市公司，对资本市场的影响很恶劣。特别是在暂时没有相关监管政策或解决办法的前提下，上市公司讲故事是零成本、高收益的，故事讲得好能够输送利益或牟取利益，这样的故事恐怕很多上市公司都愿意一个接着一个地讲下去。对此，投资者应该引起警惕。”

　　其实这样的资本操作，只是光启系的冰山一角。顶着80后、海归、博士、超材料领军人物光环的刘若鹏，2014年带领深圳光启借壳港股英发国际，2015年在内地A股市场再下一城，入主龙生股份，成为其实际控制人，并更名为“光启技术”。之后，深圳光启斥资16亿元参与鹏博士增发，光启系则参与中国联通增发。

　　乐衷于资本运作的光启系最近在悄悄做一件事。

　　据接近光启系的一位消息人士透露，深圳光启创新技术有限公司（简称深圳光启创新）拟将东莞空间科技城卖出，而这块地是东莞市政府2015年以十分优惠的价格卖给东莞空间科技城实业有限公司，项目名称“光启科学中心”，目前已经寻早接手人半年之久。

　　最近进展为，国内某知名投资公司有意接洽，该公司曾大手笔买卖海外资产。

　　公开资料显示，深圳光启创新技术股东为深圳大鹏光启科技有限公司、深圳光启合众科技有限公司，二者均为光启系成员，前者的控股股东深圳大鹏光启联众科技合伙企业是刘若鹏的控股企业，后者的法定代表人为刘若鹏，持股35%。

　　光启科学中心位于东莞生态园，是东莞市政府重点打造的高端产业配套服务区，用地面积26800平方米。稀缺性、高端性可以成为这块地的一个标签。

　　那为什么要卖？《华夏时报》记者在该项目发现，紧挨着光启科学中心的是一处保利的楼盘，且售楼处已开放，经过多方询问，一位销售经理告诉记者，“当初东莞市政府准备批给光启的地除了旁边项目的两万多平，保利这块四万多平的地原本也是给光启的，但因为保利的优势截胡了。光启的计划原来也是在保利这块地盖商业住宅的。之后东莞市政府觉得过意不去，就把不远处管委会的4栋楼以低价租给光启使用。”

　　上述销售经理继续说，光启科学中心也不是纯粹的搞科研，里面一楼都是商业，还有大型酒店、会展。那个项目和我们的楼盘同样为7层。

　　试想一下，一个科学中心一共7层楼高，除了一楼的商业店铺，里面要囊括酒店、会展项目，这还是一个做科研的科学中心吗？

　　按照保利销售经理的逻辑来捋一捋就顺了，光启以科学中心为明目拿到地，一部分做住宅，一部分做大型shopping mall，没想到利润丰厚的商业住宅地被截走了，单做商业风险大，于是就打算找人接盘。

　　上文提到的消息人士也认同该路径，并称东莞市政府早期卖给光启用作科学研究中心的地价仅几千万，如今转售价格已经几亿元。记者注意到，这可是上市公司光启技术净利润十年都无法企及的金额。《华夏时报》记者曾多次向光启技术求证，公司或称不清楚，或拒绝回答。

责任编辑：王涵

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