中国私募需摒弃“固定收益模式” 持续看好中国A股的投资机会

　　◎ 见习记者 何思

　　“未来6个月内计划在中国发行3到4只产品。”毕盛新加坡总部的创办人兼CIO Wong Kok Hoi（中文名王国辉）在接受《国际金融报》“改革开放40周年”系列专题报道组记者采访时表示，“在未来市场上，中国A股的发展机会最多，因为别国都已成熟，而中国还在发展中，并且经济增长速度很快，将来会成长为世界上最大的市场。”

　　中国A股的投资机会最多

　　这位在中国有近16年投资经验的创办人，因重视中国市场，每月都会从新加坡赶到毕盛投资位于上海的办公室内指导工作。

　　回顾过去，王国辉近40 年的投资经历诠释了“投资没有捷径，只有一步步积累”这句话。自1981年开始，王国辉就在GIC（新加坡政府投资公司）负责投资，接着又先后在位于香港和东京的花旗银行担任投资总监。这为他后来专注于投资亚洲股票市场奠定了基础。

　　自1995年王国辉在新加坡创办了毕盛投资开始，他就为公司明确了三个发展定位：一是专注于亚洲市场投资；二是秉持长期投资的理念，坚持基本面研究方法；三是专注于服务机构客户。2002年，毕盛投资就在上海设立了办公室，2004年发行了第一只产品“中国A股基金”，是最早通过QFII（合格的境外机构投资者）额度参与中国大陆A股市场投资的外国机构投资者。此后，毕盛投资也积极为布局中国市场做准备，该公司分别于2012年、2014年获得了中国证监会颁发的“QFII”和“RQFII”证券业务投资许可证。

　　“中国A股市场是亚洲最有活力的市场，今年以来A股市场的低迷只是短期的，我是价值投资者，看好长期前景。而且从另一方面看，如果收益率曲线是平缓的，反而没有挑战性。”王国辉表示，目前，毕盛投资成为中国QFII基金管理规模最大的机构之一，管理规模为22亿美元。

　　“本土化”进程的挑战

　　今年7月，顺利取得私募基金管理人资格的毕盛投资，开始了新的开拓中国市场的征程，而其中也伴随着困难与挑战。其中，募资难是第一大问题。对此，王国辉表示，新发行的产品刚开始将与券商合作，首期产品预期融资1到2亿元人民币。后期将规划引入银行、保险等渠道资金。

　　此外，为了提高吸引力，毕盛投资在产品设计方面也富有本土化特色。“先要调研了解中国投资者的需求，然后再针对不同客户群设计不同产品。比如，对于保守的投资者，可能会设计预期未来分红高、风险较小的产品，而对于有承担一定风险能力的投资者，可能设计偏向投增长股、高科技股的产品”。

　　王国辉还透露，未来6个月内会发行3至4只产品。而同样拿到PFM牌照的富达虽于去年初就已备案，但截至8月22日，也仅发布了3只产品。在资金类型方面，王国辉认为养老资金将会占较大比重。“目前毕盛管理的资金中有超过50%是养老资金，而中国的养老资金市场正在发展，若这部分资金能管理好，可以实现较大幅度的增值”。

　　“绝对收益”成绊脚石

　　在QFII业务取得优异成绩的情况下，私募业务能否复制辉煌？王国辉对此也有所担忧，他表示中国投资者“寻求固定收益率”等理念亟待改变。

　　他认为，国内私募与海外最大的不同点在于，国内会设置“基金清盘线”。基金清盘线是指在基金合同中规定，基金达到一定亏损条件时的风险预警线。而设置清盘线的目的在于能够控制好私募基金的风险，由于存在亏损底线，投资者在心理上也容易接受。

　　王国辉认为，国内阳光私募在发展中遇到的最大阻碍是一旦有所亏损，就会导致回撤率较高，随后对于该只基金未来的投资方向也有一定影响。“投资股票有一定波动率很正常，合格投资者是能承受波动的，因为他没有把自己所有的钱都投入进去，他投入的一定是能承受最高亏损的本金。而具体投入资金占自己所有积蓄的比例，则视年龄而定，年龄越大，投入比例就越小”。

　　据了解，毕盛投资的海外QFII A股产品仓位始终不低于95%，因为海外客户追求的是相对收益，团队不做择时。但由于中国投资者投资历史相对较短，王国辉认为，政府、私募公司等都应加强投资者教育，让投资者把眼光放长远，只要投到有发展前景的公司，虽然可能过程会起起落落，但从长期来看，总是会有收益的。

责任编辑：陈悠然 SF104

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。