核心观点:    本周水泥和玻璃价格呈旺季涨价态势,关于未来2-3个季度行业基本面演化,我们上周曾做过分析判断——下行风险不大,大概率会继续保持价格“旺季不太旺,淡季不太淡”的高位震荡态势。    9月8日,中国建材股份和中材股份公告换股吸收合并,预示着原有的中国建材集团和中材集团业务整合将加速,一方面,水泥、工程(包括水泥工程和玻璃工程)、玻纤、复合材料业务重合度较高,通过整合将带来协同效应;另一方面,石膏板业务和凯盛科技集团,虽然没有业务重合度,但也是新集团未来发展重点,在集团大整合背景下,其发展将加速。结合到上市公司业绩和估值,建议重点关注中国建材(港股)、祁连山、宁夏建材、中国巨石、中材科技、凯盛科技、北新建材和中国玻璃(港股)。    我们认为近期需重点关注三季度经营优秀的品种,周期方面,建议重点关注区域供需改善、景气度上升的祁连山和宁夏建材;非周期方面,建议重点关注受益于供给侧、产品量价齐升的北新建材和鲁阳节能,收入端增长强劲的三棵树和兔宝宝,产品景气度上升的凯盛科技、石英股份和康欣新材。    水泥行业:2017年9月4日至9月8日,全国水泥平均价格上升0.28%,西南地区+8元/吨(昆明+30元/吨),其他地区无变化;水泥库存:全国水泥库存环比-0.17%,华北地区+0.45%(唐山+5%),华东地区-1.04%(杭州-10%,绍兴-5%,铜陵-5%,芜湖-5%),中南地区-0.25%(荆门-5%,黄石-5%),其他地区无变化;秦皇岛中转地煤价(山西优混+3元/吨,大同混煤+5元/吨,山西大混+3元/吨),其余各地区煤价较上周持平。    玻璃行业:2017年9月4日至9月8日,全国均价上涨0.60元/重箱,主要城市涨跌幅[-0.30,+1.00]元/重箱,其中北京+0.50元/重箱,广州+1.00/重箱,上海+0.90元/重箱,济南+0.40元/重箱。9月8日总产线360条,环比无变化。    其他建材行业:HDPE、PP、丙烯酸、纯MDI、聚合MDI、进口原木价格上涨,PVC、工业萘、软泡聚醚、美废、国产原木价格下跌,锆英砂、氧化锆、环氧乙烷、沥青钛白粉价格稳定。    风险提示:宏观经济继续下行,新投产能超预期。

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