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　　新浪财经讯 大智慧（维权）日前公布了2018年中报，上半年实现营业收入2.78亿元，同比下降9.15%，归母净利润为-2850万元，同比去年减亏7000多万。同时，扣非净利润实现扭亏，半年盈利359万元，经营性现金流多年之后首次转正。

　　公司“减收增利”业绩的背后，反映的其实并非是业务的企稳复苏。相反，新浪财经在查阅半年报中披露的一些详细数据和情况后发现，未来公司财务和运营状况甚至存在进一步恶化的可能，并且公司还涉及到大量维权案件，投资者们需要格外留意。

　　“戴帽、摘帽”游刃有余 减员15%降薪近3成

　　2011年3月公司在上交所挂牌交易，根据历年年报显示，上市后的业绩变化一直很有“规律”，屡次呈现盈利一年接着连亏两年的“三年周期”，最近一次是2017年因为出售资产获得5亿元投资收益完成扭亏，顺利摘去了2015年和2016年连续亏损的“ST帽子”。

大智慧上市以来净利润

　　由于公司业绩盈亏非常有“节奏”，因此尽管上市以来亏多赚少、2016单年的亏损甚至超过17亿，但公司总是能成功游走在“戴帽”和“摘帽”之间，无退市之忧。

　　但不退市并不代表经营状况就能好转，公司业务近几年一直在萎缩，为缩减开支，减员降薪不断。

　　Wind数据显示，2017年中期，公司全部员工914人，销售费用和管理费用中的职工薪酬合计8470万元，到2018年中报时，裁减到了773人，职工薪酬合计6269万元，同比裁减员工15%，总体降薪接近3成，而相比2014年公司最高峰时期的3800人，员工数量下降幅度更是达到8成。

　　此外，由于公司上市后多次外延扩张收购，涉及期货、网络彩票、互联网金融、大数据、证券、直播等题材，由此形成的商誉共8家公司，截至2018年二季度末，8家当中有4家由于业绩不佳，对商誉全额计提了减值准备。

　　2400起诉讼索赔数亿元 “预计负债”或为无底洞

　　2016年7月，根据证监会公布的《行政处罚决定书》显示，大智慧通过承诺“可全额退款”的销售方式提前确认收入，以“打新股”等为名进行营销、延后确认年终奖少计当期成本费用等方式，共计虚增2013年度利润1.2亿元，占当年对外披露的合并利润总额的281%，公司遭到顶格处罚60万元，相关高管等人员分别受到警告和3万元至30万元的处罚。

　　此后，全国各地的投资者陆续起诉大智慧，进行索赔和维权。

　　根据最新半年报显示，上海一中院已受理2401起起诉公司证券虚假陈述责任纠纷案，截止2018年8月10日，上述案件中一审已判决及驳回的共计1088起。尽管公司不服一审判决，已向上一级法院提起上诉，但预计以上诉讼很可能导致公司承担赔偿责任，因而将上述涉诉事项确认为“预计负债”，金额为2.55亿元，而上年同期该数额为2.16亿元，当期产生诉讼费用3897万元。

　　随着后续未结诉讼的推进以及新诉讼的产生，该“预计负债”项金额还有可能进一步增加。公司在半年报中也表示，“由于诉讼时效内的后续新增诉讼案无法合理估计和可靠计量，无法预计后续新增诉讼事项对本期利润或期后利润的影响”。也就是说，大智慧因“证券虚假陈述”导致的预计负债，目前来看还是一个“无底洞”。

　　证券维权有讲究 买卖时点须关注

　　值得一提的是，在诉大智慧的2400多起案件中，已有不少投资者的诉讼请求被法院驳回，并未能成功向公司索赔。

　　是什么原因使得索赔失败呢？新浪财经查阅相关资料并咨询了专业律师，供未来需维权的投资者参考。

　　维权和索赔的投资者存在资格问题，并非买卖公司股票的投资者都有维权资格。根据相关法律法规规定，投资人需要在虚假陈述实施日及以后，至揭露日或者更正日之前买入该证券，同时在虚假陈述揭露日或者更正日及以后，卖出该证券或持有该证券，发生的亏损，才有资格维权、提出索赔。

　　有律师表示，在现实当中，往往上市公司刚接受证监会调查时，市场上就会出现恐慌情绪，一些投资者便进行抛售，导致在法院认定的揭露日之前清仓，结果眼睁睁看着损失却无法索赔，从而难以维权。大智慧索赔案中，很多都是这种情况。

　　但无论有多少投资者索赔成功，大智慧遭到重创是无疑的。曾经的大牛股，在出事之后，股价至今已跌去90%。

　　（公司观察 文/丁昊）

责任编辑：丁昊

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