周报观点:水泥个股密集发布中报,市场集中度持续提升 本周沪深300指数上涨2.96%,川财非金属材料指数上涨1.59%,行业涨幅居中。水泥方面:随着淡季结束,各地水泥停窑产线陆续复产,但受天气和砂石缺货影响,下游需求恢复一般。旺季需求启动略晚于往年,本周全国熟料库存环比回升0.8%至60.58%。公司方面,本周海螺水泥、上峰水泥、华新水泥等多家公司密集发布2018年中报。行业龙头集中度仍在持续提升。其中,海螺水泥上半年利润同比增长92.68%,市场占有率从去年年底12.7%提升至目前13.6%。上峰水泥和华新水泥上半年利润同比增长94.55%和184%。玻璃方面:前期河北计划关停的4条玻璃产线陆续停产。旺季预期叠加供应端小幅收缩,玻璃现货价格短期偏强。但考虑终端地产销售下滑压力犹存,我们对玻璃中长期价格维持谨慎。水泥行业集中度继续提升,下半年基建投资有望触底回升,继续看好华东、华南等区域性水泥个股。    行业、公司要闻: 1)越南海关数据显示,2018年1-7月,越南水泥和炉渣出口量1765万吨,增幅63.2%。中国成为二大销售市场,占越南水泥出口总量的25.6%。(越南海关)2)随着当前建筑用砂供应不足,华南、华东进口砂石逐渐增多。日前,为了缓解长江中下游各大城市建筑用砂的紧缺性,上海砂石协会连续推介了部分优质砂石供应商及其产品,其中就包括来自马来西亚彭亨河的河砂,可出口量为2300万吨。(中国水泥网)3)天津发文表示严格执行钢铁、水泥、平板玻璃等行业产能置换实施办法,2017年处于正常生产状态的产能方可用于置换。(数字水泥网)    水泥行业周度微观察: 本周全国水泥市场价格环比持平。8月中旬以来,受台风和部分地区砂石缺货影响,下游需求启动一般。但考虑近期基建项目赶工诉求加快,对下半年水泥需求并不悲观。前期东北水泥下跌一度打开地域价差,部分东北熟料流入华东。但随着本周东北熟料价格止跌回升,熟料跨区域套利窗口关闭。且华东地区缺口较大,东北少量流入暂不足以冲击主产区价格。随着终端需求季节性恢复,水泥价格9月有望迎来上涨。    玻璃行业周度微观察: 本周末全国白玻均价1665元/吨,环比上周上涨18元/吨。周末玻璃厂商库存3055万重箱,环比上周下降72万重箱,同比仍处于偏低水平。环保减排推动下,近期沙河新增4条玻璃产线停产,影响全国产能约1%。9-10月份旺季即将来临,玻璃低库存背景下产线主动收缩,短期玻璃价格预计走势偏强。但考虑终端地产销售下滑,玻璃行业长期维持谨慎。    风险提示:环保政策变化,需求复苏不及预期,“贸易战”等宏观冲击。

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