广生堂半年报净利骤降，并且幅度相当惊人：与去年同比降超8成。究竟是因为什么原因导致的呢？新浪财经带你发掘上市公司广生堂业绩暴跌背后的秘密。

　　研发投入增长71% 能为公司打开一片新天地吗？

　　8月23日，广生堂发布2018年半年报，公司2018年1-6月实现营业收入1.62亿元，同比增长8.04%；化学制药行业平均营业收入增长率为22.65%；归属于上市公司股东的净利润432.74万元，同比下降84.13%，化学制药行业平均净利润增长率为43.24%，公司每股收益为0.03元。

　　公司半年报显示，研发投入确有增长，上半年研发投入6158.1万元，同比增长71.83%。与此同时上半年销售费用7861.3万，同比增长31.37%，销售费用占比高达48.44%，公司解释称，新增福甘定推广费用及直销收入占比增长14%，推广费相应上升。

　　对于公司净利骤降研发投入巨大的问题，有投资者提出质疑：

　　尊敬的董秘，你好，拜读贵公司半年报后，有两个问题咨询：第一，公司的数据显示因研发支出，造成报表大幅下降的情况，请问这种近乎90%的利润支出，在下半年还会产生吗？会因此而造成年报亏损情况出现吗？第二，公司研发投入巨大，侵蚀经营利润，如何能保证公司的可持续性发展？曾经提出的增发方案，在中报里未见提及，是否有更多有效的融资渠道？

　　广生堂27日在互动平台上回复投资者提问时表示：

　　公司坚定向创新药企业转型，立项研发多个一类新药，导致持续的大额研发投入，短期内将对公司业绩造成一定影响。未来，公司将就一类新药的海外权益进行单独融资和寻求海外合作伙伴，以减少研发投入对公司业绩的影响。公司再融资正在按计划推进。

　　从研发产品来看，广生堂未来发力点，仍以肝病治疗药为主。其中，替诺福韦已经于2017年7月正式上市销售并进入全国医保。半年报显示，福甘定（替诺福韦）实现销售收入2，540.53万元，占公司营业收入15.66%。替诺福韦与公司其他上市产品同为乙肝治疗药，替诺福韦的扩张也就意味着其他产品的市场萎缩。

　　另外，广生堂正在研发的索非布韦仿制药虽然被誉为丙肝“神药”，但是由于该类药物可以完全治愈丙肝，因此销售额会在短时间达到顶峰后会陷入衰退。

　　业内人士对类似“完全治愈”类型的药品争议也比较大，对人类身体健康来说无疑是“神药”，但对上市公司财报来说则可能是业绩“毒药”。

　　索非布韦的原研药公司Gilead Sciences（美国吉利德科学公司）的Sovaldi（索非布韦商品名）在前两年销售额就缩水逾60亿美元。现如今，当索非布韦的仿制药研制成功并能够上市时，还有多大的市场空间和利润留给广生堂？

　　广生堂现在面对的情况是，利润持续下降，研发投入不断上升以及未来盈利点不明。对于“强研发”类上市公司来说，或许还将面临一大问题：时间。“神药”或许很神，但何时上市销售或也是不小的考验。

　　IPO募资金额20%变更用途 营销项目使用资金增长近5成

　　此外，广生堂发布公告对IPO募资的使用情况做了说明，公司变更用途的募资达5200万元，占IPO募资额的20%。营销网络建设项目大幅增加至7990万元，增幅48.23%；生产技术改造项目的募资投入由原来的6965万元缩减至1765万元，研发中心建设项目由4020万元增加至6620万元。

　　相关募资调整的情况是这样的：

　　（一）核苷类抗乙肝病毒产品 GMP 生产技术改造项目

　　1、变更本项目的实施方式，将原来拆建固体制剂一车间，变更为对固体制剂一车间进行外部改造，变更实施方式后本项目的投资额调整为 1，765.00 万；

　　2、变更本项目剩余的募集资金用途，用于进一步加强公司营销网络建设和研发试验能力；

　　（二）全国营销网络建设项目

　　1、将本项目的投资额增加到 10，980.00 万元，新增投资部分中的 2，600.00万由核苷类抗乙肝病毒产品 GMP 生产技术改造项目结余募集资金调整投入，不足部分以公司自筹资金投入；

　　2、改变本项目购买办公楼的实施地点及投资额：

　　（1）取消原在北京购置办公楼的方案，并增加投资在福州购买营销总部办公楼，包括 GSP 认证药品仓库和销售子公司的办公场所，含装修总金额不超过

　　4，550.00 万元；

　　（2）将在上海购置办公楼含装修的投资预算额增加到 3，000.00 万；

　　（三）研发实验中心建设项目

　　1、将本项目的投资额增加到 10，350.00 万元，新增投资部分中的 2，600.00万由核苷类抗乙肝病毒产品 GMP 生产技术改造项目结余募集资金调整投入，不足部分以公司自筹资金投入；

　　2、增加购买研发中心，致力于建设国家级肝药研究实验室：

　　（1）增加投资在福州购置研发中心试验及办公楼宇，含装修总金额不超过4，550.00 万元；

　　（2）在上海购置办公室，含装修总金额不超过 3，000.00 万。

　　（文/高云）

责任编辑：公司观察

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