结论:公司20181营业收入/归母净利分别为4.9/1.7亿,同增9.5%/19.7%,符合预期。基于公司口腔CT订单饱满但收入确认滞后,判断公司三季度单季度业绩增速将再有提升,且在稳增长背景下,口扫等新产品还将带来新的增量,医疗器械板块收入占比持续提升。维持公司18-20年EPS分别为0.68、0.87、1.12元/股,维持28元目标价,维持“增持”评级。    口腔CT上半年确认收入滞后,但在手订单饱满:①公司上半年口腔CT收入1.25亿,占比25.4%,同增16.6%,略低于预期,主要是部分零部件换型拉长交付周期。②但根据公司官微新闻,公司目前口腔CT总销量已突破3000台,预计1-8月销量超过800-900台,判断3季度口腔CT收入增速将快速提升。③此外,公司口腔CT毛利率提升至59.7%(+2.75pct),足见产品高竞争力。考虑到交付节奏和公司产品结构升级,判断公司全年口腔CT销售目标仍为50%增长,完成预期目标压力不大。④除口腔CT外,公司的口扫+CADCAM预计下半年获得认证,新产品稳步推进中。    色选机重回10%左右增速,海外销售持续推进:①上半年,公司主业色选机收入3.4亿,占比69.5%,同增9.4%,回到稳定增长水平。②经历了16-17年海外渠道的梳理和经销商甄选,公司的海外销售持续稳步推进。    长期看,未来色选机板块出口收入将占总收入的50%左右。判断在出口拉动下,公司色选机仍将保持10%左右稳定增长。    催化剂:三季度口腔CT收入确认提速风险因素:椅旁新产品推广进度不及预期

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