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　　五谷财经 五谷君

　　2018年8月27日晚间，现代牧业（01117.HK）正式发布了2018财年半年业绩，上半年，实现收入约为24.68亿元（人民币，下同），和去年同期23.44亿元相比，增幅在5%以上；

　　期内亏损1.43亿元，和2017年上半年亏损6.87亿元相比，大幅减亏5亿元左右；

　　同时，作为核心运营指标的自由现金流转正，录得2.31亿元，经营状况显著好转。

　　对此，现代牧业方面表示，2018年，是公司摆脱包袱开启新征程的第一年；

　　去年公司进行系列改革，集中资源深耕原奶生产业务，品牌奶业务则交予蒙牛团队运营；

　　站在乳业新周期的起点，公司改革成效显著，本次中期业绩各项财务数据及运营指标均表现亮眼，充分说明公司核心业务全面复苏，重新步入稳健上升轨道。

　　合营工厂扭亏为盈

　　作为现代牧业重新深耕原奶生产业务的元年，在外部运营环境依然严峻的情况下，其各运营数据稳健增长、核心指标显著好转，增产降本成效显著。

　　现代牧业原奶生产业务撇除汇兑损益及历史应收拨备等一次性因素影响，轻微亏损2197万元，同比大幅减少。

　　同时，上半年原奶总产量达63.9万吨，同比增长6.9%；

　　原奶总销量62.3万吨，同比增长8.0%，回暖势头明显。

　　受益于产量及销量的增长，原奶销售收入实现23.44亿元，同比增长12.8%；

　　现金EBITDA录得人民币7.31亿元，同比增长67.3%。

　　现代牧业方面表示，上半年，公司业绩的全面复苏得益于核心运营指标的再攀新高。

　　上半年，成乳牛年单产达10.3吨，同比增加0.5吨；

　　成乳牛占比提高至55.9%。

　　尽管受中美贸易战关税增加影响，现代牧业通过优化饲料结构及提升成乳牛单产，公斤奶现金成本控制在2.42元/公斤，其中饲料成本1.89元/公斤，与去年基本持平。

　　另外，上半年，蒙牛依然是现代牧业原奶销售的核心客户，83%的原奶销售予蒙牛，上下游联动整合，协同效果明显。

　　品牌奶业务方面，受益于销售模式改变，合营工厂扭亏为盈。

　　公告显示，现代牧业继续深化与蒙牛的合作，通过世界杯、电影赞助、活动冠名等方式重塑品牌。

　　自本年度二季度起，合营工厂将下游品牌奶品以成本加成方式售予蒙牛，现代牧业与蒙牛分享合营工厂的利润。

　　《五谷财经》获悉，目前品牌奶业务已顺利交接，将围绕“从挤奶到加工两小时完成”强化“现代牧业”品牌，取得初步效果。

　　双方于本年度情人节推出新品欧式风味酸奶“莱慕” （L’Amour），融合现代牧业高品质奶源及欧洲进口菌种。

　　同时，连续五年获世界食品品质评鉴大会金奖的纯牛奶也以新装上市，并配合《一出好戏》电影宣传，再造营销话题。

　　现代牧业方面指出，在出售下游业务后之后，公司的销售费用降幅显著，降本增效成绩斐然。

　　将强化与蒙牛协同合作

　　回首中国奶业发展周期，从计划经济时期的国家宏观调控、到乳企改革时期的政企分家、到格局初成时期的关注市场重视奶源，再到全产业链协作的上下游整合，中国奶业正步向一个全新周期，中国奶制品的质与量已焕然一新：

　　行业基本实现由外延式总量扩张到内延式质量提升、由粗放式养殖到精细化管理、由传统产业到现代产业的转型与升级。

　　虽然上游散户逐步退出，但是大型养殖企业产能得到优化，中国奶业的行业集中度及乳品质量进一步提升。

　　据《五谷财经》了解，我国百头以上的规模养殖由2007年的不到20%提高至2017年的56%，规模化水平大幅提高。

　　中国奶业协会发布的报告显示，我国奶制品质量安全则达到了历史最好水平，2017年生鲜乳监测合格率达99.8%，位居食品行业之首。

　　今年以来，国家扶植奶业决心明显，行业政策利好不断。

　　2月底生乳、巴氏杀菌乳、灭菌乳和复原乳鉴定4个新国标第一次讨论稿发布，正式征求意见。

　　5月，国务院召开常务会议，研究奶业振兴事项。

　　6月，国务院发布《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》。站在行业新周期的起点，现代牧业一方面严控品质，为消费者生产高品质原奶；另一方面锐意创新，通过现代技术进行产品升级，丰富市场的品类结构。

　　2018年3月，现代牧业纯牛奶、鲜语纯牛奶、2小时鲜牛奶（250ml）和2小时鲜牛奶（1L）4支产品全部斩获2018年世界食品品质评鉴大会（Monde Selection）金奖。

　　现代牧业纯牛奶连续第五次获此殊荣，再度刷新纯牛奶获奖纪录。

　　现代牧业方面表示，连续卫冕的背后，是公司对产品“纯真鲜活”高品质的追求，以及对“挤奶到加工两小时完成”先进模式的不懈坚持。

　　另一方面，现代牧业对新技术探索的步履永不停歇。

　　7月，现代牧业与奥克斯畜牧种业签订战略合作协议，双方在胚胎移植培训及生产方面紧密合作，为未来提单产奠定技术基础。

　　现代牧业方面指出，作为一家以奶牛养殖资源上市的企业，现代牧业始终坚持创建先进牧场、生产优质牛奶，专心、专业、专注于中国乳业发展。

　　现代牧业的优质乳品在乳脂肪、乳蛋白质、体细胞、菌落总数等鲜奶关键指标上领先国际，品质居于世界前列。

　　现代牧业方面表示，公司在产品质量、疫情管控、环保生产等方面不断提高环境及社会效益，在原奶生产过程中设置食品安全指标，全程监控。

　　严格遵守法律法规进行防疫管理，严控牧场环境，细化牧场出入管理、生产区防疫管理，为奶牛制定检疫和健康检查计划。

　　同时立足资源循环利用，构建“饲草种植—奶牛养殖—粪污处理—沼气发电—粪肥还田”的绿色循环产业链。

　　公司每期牧场均配建大型沼气发电设施和粪肥综合利用设施，实现企业与自然

　　的和谐发展。

　　如果说二零一七是现代牧业改革与转型的攻坚年，那么二零一八就是实施改革聚焦上游的第一年。

　　现代牧业方面透露，公司将顺势而为，上游提产、降本、增效；

　　下游协同、合作、共赢，以高标准、高定位、高起点的企业定位，以专心、专注、专业的匠人精神，继续为消费者提供具有营养价值的牛奶，为中国乳业的升级转型贡献坚实的力量，为股东创造丰厚的价值。

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责任编辑：陈悠然 SF104

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