周报观点:周内焦化产业环保督察影响持续扩大    本周,川财能源指数上涨2.29%,沪深300上涨2.96%。周内焦炭价格在供需紧张背景下延续上涨趋势,天津港准一级冶金焦、吕梁准一级冶金焦、唐山二级冶金焦价格周环比分别上涨50、100、120元。本周焦化产业环保督察有扩大趋势,山西地区焦化厂在环保压力下开工受到不同程度影响,徐州地区焦企被要求重新焖炉整顿,山东地区焦企生产虽暂时未受到省市级环保督察的影响,但后续影响仍有待观察,整体来看环保高压下焦炭供给将持续收缩。需求端,钢厂在高利润背景下维持高开工,叠加南方部分钢厂面临焦炭补库存促使焦炭需求维持旺盛,结合当前供需,判断短期内焦炭价格仍具备一定上涨空间。近日获悉,唐山错峰生产将提前至9月1日,钢厂限产提前或将一定程度上影响焦炭需求,建议继续关注钢厂、焦化厂限产期限错配情况。当前继续看好产能规模较大、环保设施完善的上市焦企,相关标的为山西焦化(600740)、金能科技(603113)。    焦煤方面,山西原煤、精煤供应双双受限,原煤供给在山西地区主流焦煤矿井开工率下降影响下环比减少,精煤供应则是在山西独立洗煤厂大面积关停影响下大幅收缩。考虑到当前下游焦企利润丰厚、补焦煤库存需求仍存,判断短期内焦煤价格仍将以上涨为主。    动力煤方面,本周电厂终端需求不佳,电厂煤炭库存可用天数周环比上涨1天至20天。当前情况下港口、电厂煤矿库存高企仍是压制煤炭价格的主要因素,综合考虑到终端库存较高、电厂耗煤量下降、水电替代效应仍存等因素,短期内动力煤现货价格不具备大幅上涨基础。    行业、公司要闻:7月份动力煤进口量高达1131万吨 1)7月份,中国进口动力煤1131万吨,同比增加252万吨,增长28.67%,环比增加103万吨,增长10.02%。(海关总署);2)7月份,中国进口炼焦煤744万吨,同比增长35.8%,环比增加119万吨,增长19.04%。(海关总署)。    价格:唐山二级冶金焦周环比上涨5.22% 环渤海动力煤5500K报568元/吨,周环比持平;唐山二级冶金焦报2420元/吨,周环比上涨5.22%;秦皇岛至广州运费报41.5元/吨,周环比持平;秦皇岛至上海运费报42.5元/吨,周环比下跌2.30%。    库存:北方港口煤炭库存降幅较大 截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报598.5万吨,周环比下跌11.79%;曹妃甸港煤炭库存报514万吨,周环比下跌2.06%%;天津港煤炭库存报193万吨,周环比下跌1.53%;京唐港煤炭库存报203万吨,周环比下跌7.73%。    风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。

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