1.事件:    公司发布18年半年报。公司18H1实现营业收入37.80亿元,同比增长45.94%。实现归属母公司的净利润5.09亿元,同比增长40.61%;实现扣非归属净利润5.27亿元(本期非经常性损益为-1775万元,主要来自其他营业外收支),同比增长44.50%。18年上半年实现EPS 为0.21元。 其中,第二季度实现营业收入20.33亿元,同比增长46.00%,环比增长16.41%。实现归属净利润2.92亿元,同比增长41.71%,环比增长35.06%。实现扣非归属净利润3.18亿元,同比增长48.85%,环比增长52.33%。第二季度实现EPS 0.12元。    2.我们的分析与判断    (一)各项业务稳健增长,客单价持续提升    报告期内,随着眼科市场需求持续增加,公司经营规模和品牌影响力不断扩大及分级连锁体系的完善,规模效应优势显现,公司总体营业收入与净利润均保持持续增长,各项主要业务也保持稳健增长态势。18H1公司门诊量274.41万人次,同比增长21.97%;手术量28.00万例,同比增长20.43%。平均门诊收入1377.43元/人次;手术平均客单价10483.06元/例,均实现持续上升。    (二)分级连锁优势巩固,各等级医院均保持较快增长    (三)国际业务稳步发展,欧洲医院业绩高速增长    (四)科研能力不断强化,人才吸引力进一步提升    3.投资建议:    公司是国内医疗服务龙头企业,其经营规模和品牌影响力不断提升,网络布局不断完善,盈利能力持续增长;同时公司积极探索新业务和国际化路径,前景广阔。预计公司2018-2020年归属净利润为10.73亿元/14.84亿元/19.55亿元,对应EPS为0.45元/0.62元/0.82元,对应PE 为66/48/36倍。我们认为公司已进入高速增长的新阶段,维持“推荐”评级。    4. 风险提示:    新建医院盈利低于预期。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。