上周行情回顾:上周大盘出现反弹,上证综指、深证成指分别上涨2.27%、1.53%,创业板指、沪深300 分别上涨1.10%、2.96%。汽车板块上涨1.28%,涨幅位列申万一级行业第10 位,跑输沪深300 指数1.68 个百分点。    行业及上市公司信息回顾:长安汽车发布“4+1”行动计划;大众将投资40 亿美元用于建设数字业务部门; 马斯克称特斯拉将放弃私有化等。    行业观点:根据乘联会数据,8 月第三周零售日均销量为4.22 万台,同比下滑14.4%,批发日均销量为4.14 万台,同比下滑16%;零售销量略高于批发销量,反映出市场库存正在去化。但整体而言,8 月销量未见显著好转,车市表现依旧低迷,库存压力犹存。据我们草根调研,目前各主流车企终端渠道均有较大幅度优惠力度,同时,二线合资与自主品牌中低端车型面临较大销售压力,市场两极分化现象显著。我们预计, 三、四季度国内汽车销量在去年相对较高的基数和较弱的需求下,或将持续承压,未来若没有相关刺激政策推出,行业增速将不会出现显著改观。从行业估值角度看,目前申万汽车行业估值已显著低于历史平均水平,已反映出市场对于行业的悲观预期。我们认为, 在需求整体承压、消费者购买能力出现下滑的局面下, 应回避业绩增长确定性不高以及估值偏高的相关标的,而对于受行业整体估值中枢下移而出现较大回调的龙头标的应保持持续关注。在未来行业长期低增速的背景下,市场集中度必将呈现加速提升的趋势,龙头企业的竞争优势将在不断加剧的竞争环境中持续扩大,估值有望修复。    投资建议:对于行业投资机会,我们始终认为,未来我国汽车行业的竞争将不断加剧,唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益,结构性机会将是长期关注重点。整车及零部件板块方面,建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块,随着下游销量的不断提升,新能源汽车核心零部件将最具确定性,因此建议关注新能源汽车热管理领域核心标的银轮股份、三花智控。同时,随着汽车智能化、电动化的不断推进,具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口,享受智能驾驶高速增长的红利,建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。    风险提示:汽车销量不及预期、宏观经济持续低迷、中美贸易战不断升级等。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。