中国石化:油价回暖,实现最佳半年报业绩
事件 公司于2018年8月26日晚发布半年报,报告期内公司实现营收1.31万亿元,同比增长11.5%;实现归母净利416亿元,同比增长53.6%;实现经营净现金流716亿元...
事件 公司于2018年8月26日晚发布半年报,报告期内公司实现营收1.31万亿元,同比增长11.5%;实现归母净利416亿元,同比增长53.6%;实现经营净现金流716亿元,同比增长17.7%。其中Q2实现营收6790亿元,同比增长16.3%,环比增长9.30%;实现归母净利228亿元,同比增长118%,环比增长21.6%。 简评 受益油价回暖,公司业绩同比大幅增长 公司业绩同比大幅增长,主要原因是上游业务亏损大幅减少,中下游业务盈利稳步提升。2018年上半年国际油价显著回升,普氏布伦特原油现货均价为70.55美元/桶,同比增长36.2%。公司上游勘探开发业务受油价影响较大,油价回升的条件下,2018上半年公司勘探开发业务亏损4.12亿元,同比大幅减亏179亿元,减亏幅度98%,为公司业绩同比大幅增长的主要动力(公司归母净利同比增长145亿元)。炼油事业部实现经营收益389亿元,同比增长32.5%;化工事业部实现经营收益158亿元,同比增长29.7%;营销分销事业部实现经营收益172亿元,同比增长3.7%。 持续高分红,回馈股东优势尽显 2018中报公司拟每股派息0.16元,以1211亿总股本计共派息194亿元,占报告期归母净利的47%。公司历史上现金分红比例一直维持较高水平,2017、2016、2015三年分别分红605、301、182亿元,现金分红占当年归母净利润比例分别为118%、65%、56%、50%。 勘探开发业务同比大幅减亏 报告期内公司勘探开发业务实现收入879亿元,同比增长18.6%,经营费用883亿元,同比降低4.4%。收入增加主要由于原油价格上升,费用的下降主要由于折旧摊销和油气资产减值的减少。报告期内原油产量143.63百万桶,同比下降1.6%;天然气产量4762亿立方英尺,同比增长5.3%。根据公司公布的销量和实现价格,计算得到报告期内公司原油、管道天然气、气化LNG、液态LNG销售收入占勘探开发业务收入比重分别为56%、20%、7%、5%。原油和管道天然气仍占绝大部分比重。报告期内勘探开发业务亏损约4亿元,基本可以认为盈亏平衡,原油实现价格2866元/吨对应约60美元/桶,同期布油均价70.55美元/桶,可以近似认为是公司上游业务的盈亏平衡线。原油中枢提高的大背景下,下半年布油均价大概率高于上半年,此外,公司下半年计划生产原油146百万桶,天然气4978亿立方米,环比上半年分别小幅上升1.65%、4.54%,综合来看,公司全年勘探开发业务有望扭亏为盈。 成品油销售量价齐升,柴汽比进一步下降 报告期内公司炼油业务收入5933亿元,同比增长21.5%,费用5544亿元,同比上升20.8%。实现经营收益389亿元,同比增长32.5%。收入和费用的增长主要为原油价格上涨和加工量增加所致。报告期内公司加工原料油1.22亿吨,同比增长9.8%,增产汽油和航空煤油,柴汽比进一步由2017年同期的1.15降低至报告期的1.07。销量方面,各类炼油产品总销量1.19亿吨,同比增长9.4%;价格方面各类产品价格涨幅在10%左右。成本方面,加工原料油平均成本3274元/吨,同比上升17.3%,上升幅度小于同期油价涨幅。下半年公司计划加工原油1.21亿吨,随着原油价格中枢的环比提高及低成本库存的消耗,下半年炼油板块业绩环比上半年有可能出现小幅下滑。 化工板块量价齐升,业绩同比大幅增长 报告期内公司化工事业部实现收入2563亿元,同比增长23%;经营费用2405亿元,同比增长22.5%;实现经营收益158亿元,同比增长29.7%。收入增长主要为化工品量价齐升所致,报告期内公司生产乙烯578.6万吨,同比增长3.2%,化工产品经营总量4256万吨,同比增长14.1%。价格方面除合成橡胶外,其余化工品价格同比均出现上涨,涨幅平均近10%。成本方面的上升主要源于油价上涨引起的原材料价格上涨。2018下半年公司计划生产乙烯573.4万吨,同比小幅下降0.90%。 营销分销板块稳步增长,加油站数量国内最多 公司在国内拥有超过30000座加油站,为国内最多(中石油2.14万座)。报告期内公司营销分销事业部实现收入6683亿元,同比增长10.3%;经营费用6511亿元,同比增长10.5%;实现经营收益172亿元,同比增长3.7%。收入和费用的增长主要源于成品油价格的上涨。上半年公司成品油总经销量9648万吨,同比下降2.1%,其中境内8845万吨,同比增长1.4%。下半年公司计划境内成品油经销9050万吨,环比小幅上涨2.3%。预计2018下半年公司营销分销事业部业绩环比将小幅上涨。 下半年布油大概率维持70-80美元,油价中枢提高增厚公司利润 2017年开始,国际油价重回上行通道,2017年初至今,布伦特油价累计涨幅已俞32%。2018年6月份OPEC+会议结束,OPEC同意每天名义增产100万桶/天:其中6月份沙特增产50万桶/日至1050万桶/日,利比亚解除东部港口的不可抗力,利比亚原油出口增加20万桶/日;进入7月份以来,虽然部分产油国产量下降,如沙特原油产量重新下降至1029万桶/日,利比亚、伊朗原油产量分别下降5.7、5.6万桶/日,但科威特,尼日利亚和阿拉伯联合酋长国的产量增加抵消了其他地区的下降,OPEC原油产量环比增加4.1万桶。但由于委内瑞拉国内政治经济局势的恶化,原油产量持续下跌;美国对伊朗的制裁导致其原油产量持续下降,两方面的缩减预期对油市形成一定支撑,助力油市维持相对坚挺的行情。整体来说,2018年下半年原油供给仍然较为紧张,布油仍然大概率维持在70-80美元区间震荡。总体来看公司业绩与油价呈明显正相关关系,下半年原油价格中枢的进一步提高将再次增厚公司业绩。 预计公司2018、2019年归母净利分别为866、937亿元,对应EPS 0.72、0.77元,PE 9.5、8.8X,维持增持评级。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 2省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 3华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 4长园集团无趣(长园集团600525)
- 5中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 6首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 7炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 8中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 9中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 10周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 11上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 12中发科技它来了(中发科技600520)
- 134月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 14现在很多人说茅台酒有金融属性是硬通货,这纯属扯蛋,房产的经融属性不比茅台更强,你(贵州茅台600519)
- 15工行,石油,市值前三争夺战难解难分,今天工行奋力直追,又把石油打败了,想当大王谈(中国移动600941)
- 16贵州茅台最高涨幅3000倍+,价值投资者的福音,10年一遇,下个贵州茅台已产生!(贵州茅台600519)
- 17康美按时发布了年报,标准无保留,随时摘帽(康美药业600518)
- 18我认为我今天的抄底就是一个错误,就算当时在2.02卖了加上手续费我也只是亏个10(康美药业600518)
- 19你们可真是太操心,海南机场又不给你发工资,就哪点股票够精神损失费嘛,我给大家科普(海航基础600515)
- 20今年,海南将锚定封关运作这个目标开展攻坚行动(海航基础600515)
- 21清明假期海南接待游客153.10万人次旅游总收入19.3亿元记者从海南省旅游和文(海航基础600515)
- 22简谈几点感受,在外出差,没在电脑旁,简单写几句吧,欢迎大咖补充:1.03年利润4(天富能源600509)
- 23转让至中新建电力集团,转让价格为7.3元/股,合计约33.71亿元。(天富能源600509)
- 24方威指出,2023年钢铁行业不好,但通过全体员工的共同努力,四家钢厂都盈利了,其(方大特钢600507)
- 25我来分析一下方大特钢吧昨天卖出的人是不理性的怎么说呢,首先方大是属于特钢并不是地(方大特钢600507)
- 26蛮厉害的,小弟,大学时期就进军金融市场,多历练历练!虽不知道你学习的是什(长白山603099)
- 27鹏欣资源索赔案:这次不是“飞”得太高,是“摔”得太狠!(鹏欣资源600490)
- 28中金黄金226万吨露天开采矿山铜价创18年历史新高↑[上涨][上涨]二度季赚大了(中金黄金600489)
- 29中金黄金特大利好来了:内蒙古矿业五十七万吨钼矿钼价近期飙升11%↑[上涨][上涨(中金黄金600489)
- 30中金黄金在美盘上称为皇家黄金喔[上涨]↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨](中金黄金600489)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧