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　　华东医药加大布局医美行业 15亿现金溢价要约收购英国亏损企业

　　医美市场的广阔前景恐怕也是驱使华东医药此次海外收购的重要动力。

　　梁昌均

图片来源：视觉中国

　　华东医药（000963.SZ）打算跨海收购加码医美行业布局。

　　8月29日早间，华东医药公告称，公司与Sinclair Pharma plc（下称Sinclair）签署了有约束力的要约协议；华东医药拟通过公司全资孙公司Huadong Medicine Aesthetics Investment（HongKong）Limited（下称华东医美）现金要约收购Sinclair的全部股份。

　　根据协议，此次现金要约价格为32便士/股，预计收购Sinclair全部股份的交易总额约为1.69亿英镑（约合人民币14.9亿元）。

　　Sinclair为英国伦敦证交所AIM市场（创业板）上市公司，目前已发行近5.04亿股。而此次每股收购价格相较于华东医药与Sinclair进行初步接洽及意向要约期开始的公告前最后一个交易日（伦敦时间7月4日）Sinclair的收盘价18.3便士溢价约74.9%，相较于此次发出公告前最后一个交易日（伦敦时间8月24日）Sinclair的收盘价19.8便士溢价约61.6%。

　　Sinclair是一家成立于1971年、位于伦敦的英国企业，目前员工超过200人，主营业务是医疗美容产品的研产销，核心产品包括可吸收微球、美容线和玻尿酸等。截至去年末，Sinclair总资产近1.69亿英镑，净资产为0.99亿英镑，负债率约41.27%，相比上年同期均有所下降。

　　从业绩来看，Sinclair最近两年仍处于亏损。2015年下半年加2016年全年营收为0.45亿英镑（约合人民币近4亿元），净利润亏损近0.30亿英镑（约合人民币2.6亿元）；去年营收0.45亿英镑，同比增长约20%，净利润亦有所减亏，亏损额度降至3.9万英镑。

　　值得注意的是，Sinclair现有产品主要为近几年通过外部并购获得，且逐步在全球主要市场进行注册和商业化，目前仍处于市场开拓期。华东医药在公告中也表示，Sinclair短期内可能因相关费用的增加导致净利润出现亏损。

　　那么，华东医药为何还要溢价收购这样一家未来仍有可能继续亏损的企业？实际上，华东医药此前就已经对医美行业有所“觊觎”，而医美市场的广阔前景恐怕也是其加码布局的重要驱动力。

　　作为一家以医药工业和医药商业为主的综合性药企，华东医药主要经营的产品包括中西成药、中药材、医疗器械等，其还通过旗下控股子公司华东宁波医药有限公司从事医美产品的销售，其全国总代的韩国LG玻尿酸（商品名伊婉）快速增长，去年实现收入近7亿元，占该公司去年收入超过40%。

　　华东医药表示，此次收购符合华东医药国际化发展及向医美领域持续开拓的战略，有利于打造公司全球化的医美业务平台，实现华东医药真正在全球范围内医美新产品和新技术的后续引进及市场推广。

　　另外，医美市场的广阔前景恐怕也是驱使华东医药此次海外收购的重要动力。无论是从全球来看还是从国内来看，医美市场都在保持着快速增长，且未来仍将是有待挖掘的大蓝海。

　　根据《2017中国医美行业白皮书》，2017年中国医美增速超40%，总量超1000万例，超过巴西正式成为仅次于美国的全球第二大医疗美容市场。另据《新氧2018年医美行业白皮书》数据，今年中国医美市场规模或达2245亿元，同比增速超27%，且未来还有6倍增长空间，这意味着国内医美市场将有万亿规模的潜力。

　　此次华东医药计划收购的Sinclair的主要产品已获得全球主要市场的认证和上市准入，在西欧、美国、巴西和韩国等自营销售，并通过分销商已覆盖全球50多个国家和地区。

　　根据公开数据，美国、巴西、韩国均位居全球前五大医美市场，而华东医药借助此次收购在走向国际化的同时，未来也有望将Sinclair的产品引入国内，并借助自身的销售网络进行市场推广，在国内快速增长的医美市场分得一杯羹，但也需做好应对国内激烈的市场竞争的准备。

　　目前，此次要约收购的生效及实施尚需Sinclair股东大会批准，以及满足收购所需的相关国家的政府及监管机构的审批或备案。华东医药披露，此次要约收购已获得Sinclair多个股东（合计持股49.5%）的支持。

　　此次华东医药和华东医美在与Sinclair签署要约协议之后，如未在10月2日前取得相关政府部门备案文件，或未在约定的时间内向Sinclair发出正式的要约文件，则需要承担220万英镑的分手费。此次要约收购能否实施尚存在不确定性。

责任编辑：高艳云

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