川财观点    今日川财金属材料指数报收于3403点,日环比上涨0.76%。近期钢材价格上涨过快带来了回调压力,以螺纹钢价格为例,7月以来20mm螺纹钢价格累积涨幅达到500元/吨,并于上周达到了年内最高价格4638元/吨,随后开始小幅回调,目前螺纹钢价格已降至4591元/吨。尽管短期来看钢材价格仍有继续回调可能,但我们认为当前钢价下降只是暂时性的,供需向好的大背景下钢价不具备大幅下跌的基础,具体理由如下:1)唐山错峰生产将于9月来临,限产将带来日均6.46万吨的粗钢边际减量,钢铁供给将继续收缩;2)从管桩订单和工地配送量等指标来看地产用钢未见减弱,三四线房地产赶工背景下短期地产用钢需求有望保持韧性;3)“补短板”政策导向下各地政府工程在建项目被要求加快施工,下半年基建发力有望为钢铁需求带来新增量。综上述,前期看好三四季度钢铁盈利的逻辑未变,继续推荐基本面稳健、盈利确定性高的钢铁版块,个股方面看好受限产影响较小的南方钢企,相关标的为三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)和南钢股份(600282)。    今日川财能源指数报收于1487点,日环比上涨0.10%。环保高压不减,短期内焦炭供需趋紧仍将推动焦炭价格继续上涨。供给端焦炭产量受环保压制明显,需求端钢厂高开工及北方钢厂补库促使焦炭需求持续旺盛,同时,前期我们在周报中提示过的山西地区限制柴油车及散装货车已造成焦炭运费的上涨,考虑到当前焦炭供不应求,预计运费上行转嫁至终端钢厂的可能性较大。基于焦炭价格继续上行预期,继续看好好产能规模较大、环保设施完善的上市焦企,相关标的为山西焦化(600740)、金能科技(603113)。    焦煤方面,山西地区洗煤厂由于环保不达标大面积关停促使精煤供给大幅收缩,原本就相对紧缺的低硫焦煤供应更加紧张,综合考虑到环保趋严背景下焦化厂将增加对低硫焦煤的需求,判断后续低硫焦煤价格上涨空间更大。    动力煤方面,电厂煤炭库存上升趋势延续,今日电厂煤炭库存可用天数已达到23天,现阶段电厂煤炭库存高企仍对煤炭价格形成较大压力。据太原铁路局消息,大秦线将于9月23日-10月23日之间进行秋季集中检修,考虑到大秦线检修将对港口煤炭调入量影响较大,下游电厂或有可能赶在检修前提前补库,判断后续港口煤炭需求或有改善可能。    1)7月份全球粗钢产量同比增加5.8%至1.55亿吨,其中中国粗钢产量增加7.2%至8120万吨。(世界钢铁协会)    2)今日,生态环境部向媒体通报各地2018年1-7月环境行政处罚案件与《环境保护法》配套办法的执行情况,并对相关省、市、县进行表扬;2018年1-7月,全国环境行政处罚案件共下达处罚决定书91770份,罚没款金额为74.6834亿元。环境行政处罚力度较大的省份有江苏、广东、河北、山东四省。其中,江苏省罚没款金额为11.7418亿元。(生态环境部)    3)近日国家能源局印发2018年各省(区、市)煤电超低排放和节能改造目标任务的通知。要求继续加大力度推进煤电超低排放和节能改造工作,中部地区力争在2018年前基本完成,西部地区在2020年完成。其中,2018年全国煤电超低排放改造任务为4868万千瓦,节能改造任务为5390.5万千瓦。(国家能源局)    4)据太原铁路局消息,今年大秦线秋季集中检修计划于9月29日展开,至10月23日结束,共为期25天。(煤炭网)    公司要闻    武进不锈(603878):上半年公司实现营业收入9.53亿元,同比增长49.03%,实现归属于上市公司股东净利润0.92亿元,同比上涨54.53%。新兴铸管(000778):公司全资子公司芜湖新兴公司拟与中海油国际融资租赁有限公司签署5亿元3年期融资租赁合同,公司将为此次融资提供担保。盘江股份(600395):上半年公司实现营业收入29.53亿元,同比增长1.59%,实现归属于上市公司股东净利润5.28亿元,同比增长14.46%。    风险提示:政策变化,经济增速变化,原材料价格变化。

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