万达电影:收入稳步增长,“平台+内容”协同可期
事件:8月28日晚,公司披露2018年半年度报告,报告期内公司实现营业收入73.67亿元,同比增长11.38%,归母净利润9.0亿元,同比增长1.46%,扣非后的归母净利润8.49亿元,...
事件:8月28日晚,公司披露2018年半年度报告,报告期内公司实现营业收入73.67亿元,同比增长11.38%,归母净利润9.0亿元,同比增长1.46%,扣非后的归母净利润8.49亿元,同比增长1.97%;经营性现金净流量11.02亿元,同比增长24.24%。公司预计2018年1-9月归母净利润12.64亿元-15.17亿元,同比变动幅度为0%-20%。 收入稳步增长,费用率抬升拉低利润:分季度看,公司2018Q2实现收入31.17亿元,同比减少5.05%,环比下滑26.64%,归母净利润3.60亿元,同比减少13%,环比下滑33.48%,主要由于4-6月优质影片供给较少,另外,2018Q2公司期间费用率有所抬升,管理费用率同比提高1.78个百分点,财务费用率同比提高0.27个百分点,这也是公司上半年净利润增速低于营收增速的主要原因。分板块看,2018H1公司实现票房收入48.36亿元(+14.30%),占总营收的65.65%,毛利率14.46%,较上年同期降低1.57个百分点;广告收入12.56亿元(+15.61%),占总营收的17.04%,毛利率68.30%,同比提高4.77个百分点;商品销售收入9.98亿元(+16.46%),占总营收的13.54%,毛利率60.80%,同比提高1.91个百分点,非票收入盈利向好。 影院项目储备充足,市占率持续保持全国第一:2018年上半年全国电影市场票房320亿元(剔除服务费后为299.4亿元),同比增长17.82%,观影人次9.01亿,同比增长15.34%;截至2018年6月30日,全国银幕总量55,623块,较2017年末增长9.5%。报告期内,公司实现票房50.15亿元(+15.8%),观影人次1.19亿(+18.3%),其中国内票房41.75亿元(市占率14%),观影人次1.07亿。截至2018年6月30日,公司拥有已开业直营影院552家,4,862块银幕,其中国内影城497家,4,409块银幕(市占率7.9%);境外影院55家,463块银幕。报告期内国内新增影城34家,截止报告期末已累计签约发展项目超140个,储备充足。 置入优质影视制作资产,“平台+内容”协同可期:公司拟向万达投资等21名交易对方以支付现金及发行股份方式购买其持有的万达影视96.83%股权,交易对价116.19亿元。万达影视主营电影、电视剧的投资、制作和发行,以及网络游戏发行和运营,其中电视剧业务主要由其控股子公司新媒诚品运营,网络游戏业务主要由其全资子公司互爱互动运营。电影方面,万达影视制作团队具备稳定出色的电影制作能力和投拍能力,主投《唐人街探案》系列、《寻龙诀》、《记忆大师》、《催眠大师》等,参投《神奇女侠》、《熊出没·变形记》、《心理罪》、《解忧杂货店》等电影,发行影片影响力大,2017年所投影片票房总计158.44亿元,约占国内总票房的28.34%;电视剧方面,万达影视主投《贤妻》、《谁是真英雄》、《绝地枪王》等,参投《马上天下》、《老公们的私房钱》等剧;游戏发行方面,互爱互动已发行多款页游和移动网络游戏产品。通过本次交易,公司由下游院线切入中游制作,将建成集院线终端、传媒营销、影视IP、线上业务、影游互动为一体的五大业务平台,向国内领先的泛娱乐平台型公司更进一步。 投资建议:不考虑资产重组的情形下,我们预计公司2018-2020年归母净利润依次为17.16亿元、21.20亿元和23.92亿元,EPS依次为0.98元、1.21元、1.37元,对应停牌前的股价(除权除息后)PE依次为35倍、29倍、25倍,维持公司增持-A评级。 风险提示:整合风险、商誉减值风险、电影及电视剧拍摄进度不达预期的风险、游戏发行不达预期的风险、政策风险
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 2早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 3后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 4这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 53月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 6老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 7股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 8咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 9国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 10自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 11国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 12药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 13中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 144/23上午以28.25元买入中国海油(A股)300股,现总持仓数0.30万股,(中国海油600938)
- 15国际原油大幅反弹,中国海油逢低买入机会难得。(中国海油600938)
- 16这挣钱的速度海油自己开个银行不过分吧(中国海油600938)
- 17一季报已公布,现对海油的个人目标价进行调整。个人持仓中非卖品由0.24万股(由2(中国海油600938)
- 18参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 19省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 20华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 21长园集团无趣(长园集团600525)
- 22中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 23首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 24炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 25中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 26中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 27周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 28上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 29中发科技它来了(中发科技600520)
- 304月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧