核心观点:    公司发布公告,收到控股股东提议公司回购部分社会公众股份的函件,提议由公司通过二级市场以集中竞价交易的方式回购部分社会公众股,回购股份总金额不超过1亿元,回购价格不超过52元/股。    拟回购社会公众股,彰显对公司未来业务发展的信心根据公告内容,若足额现价回购,回购股本数量约占总股本的2%左右。同时,本次回购股份全部用于股权激励或者员工持股计划。公司主营业务提供多系列数控板式家具机械设备和成套自动化生产线解决方案,产品主要应用于板式家具行业如套房家具、衣柜、橱柜等的生产和制造。随着定制家具行业的快速发展,公司中高端数控加工设备的需求显著提升,公司是国内板式家具设备行业龙头企业。本次回购,有助于增强市场对于公司业务成长性的信心。    行业维持景气,数控类新品逐步放量,中报业绩稳健增长根据公司此前公告,2018年上半年实现营业收入6.09亿元,同比增长50.39%,实现归母净利润1.64亿元,同比增长33.54%。从2017年以来,公司的CNC、数控钻等新产品已开始逐步放量,目前公司已经完成对意大利木工机械设备企业masterwood75%的股权收购,有望加速公司自动化升级的步伐,提高企业核心竞争力,提升在数控领域的产品实力,有望在今年下半年在产品和市场上逐步实现协同效应。    投资建议:预计公司2018-2020年营业收入为11.92/16.17/21.52亿元,EPS 分别为2.51/3.32/4.32元/股,按最新收盘价计算对应的PE 是17x/13x/10x。公司是国内板式家具机械领域的龙头企业,我们继续维持“买入”评级。    风险提示:家具制造业投资下滑;行业竞争加剧;新产品放量不达预期;    股权激励产生的费用摊销;本次回购具有不确定性风险。

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