2017年9月1日新修订的《中华人民共和国民办教育促进法》正式生效,将实行营利性及非营利性民办教育机构分类登记、分类管理。1)明确营利属性,利好教育资产证券化。一方面有助于吸引更多社会资本参与教育事业,从而扩大教育供给规模、优化供给质量,另一方面解除了民办教育因非营利属性而无法在A 股上市的政策束缚,未来教育股IPO 浪潮可期;2)中报验证内生增速,优质标的估值优势突显,新法落地带动市场情绪回升。新民促法实施提振了市场对教育资产证券化的预期,进一步带动市场情绪,A 股及港美股优质教育标的均涨幅明显;3)分类管理奠定执法基石,差异化扶持决定执行效果。新民促法对教育机构实际经营的影响,取决于各地配套细则对于差异化扶持政策的规定,尤其是政府补贴、土地及税收政策,对于筛选优质公司、优化产业结构将产生积极作用;4)新法促进供给优化为长期趋势,但政策落地进程仍需观望。新民促法打开了民办教育机构通过证券化等方式融资的通道,并有望推动更多教育PPP 项目、混合所有制教育集团的落地,带来教育资源的重新分配。但民促法实际执行有待各地配套细则的出台,出台时间有较大不确定性,且短期内对教育资产A股上市暂无直接影响。    上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨-0.06%、0.83%、0.19%、1.07%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为创业黑马(25.38%)、明家联合(20.92%)、生意宝(19.98%);    板块内个股涨幅后三为永安行(-16.87%)、当代明诚(-11.42%)、华扬联众(-11.24%)。    行业要闻:【广电总局】广电总局等五部委:电视剧及网剧无许可证均不得上网播放。    公司要闻:【宣亚国际】对外投资:公司拟以现金方式收购蜜莱坞48.2478%的股权,蜜莱坞经评估的股东全部权益价值为60.60亿元,交易价格为29.95亿元;交易对方将分别对宣亚投资、橙色动力、伟岸仲合与金凤银凰进行增资或入伙,宣亚投资、橙色动力、伟岸仲合与金凤银凰承诺蜜莱坞2017-2019年合计利润不低于4.92亿元、5.75亿元、6.65亿。    本周重点关注:业绩超预期的美盛文化等个股;精品剧标的唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、新文化、骅威文化等;游戏标的天舟文化、完美世界、凯撒文化、三七互娱、游族网络、富控互动、恺英网络、中文传媒、天神娱乐;电影标的幸福蓝海、北京文化、中国电影;教育标的百洋股份、立思辰、开元股份;营销标的宣亚国际、华扬联众、科达股份、利欧股份、思美传媒、分众传媒;国企标的东方明珠、凤凰传媒、南方传媒、中南传媒、长江传媒、大地传媒。    风险提示:政策对内容监管趋严带来的短期冲击、竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。

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