伊朗问题持续发酵,美国原油库存降低超预期 本周,受全伊朗禁运、美国原油库存等因素影响,布伦特和WTI原油期货价格分别收于75.43美元/桶和68.52美元/桶。美元指数交投于95.17附近。中国原油期货SC1812价格跟随国际油价状况,收于508.1元/桶。    美国石油钻井机数下降9台,商业原油库存减少583.8万桶 美国石油活跃钻井数下降为860台,油气钻机总数减少到1044台。美国原油及石油制品总库存减少253.5万桶至18.8亿桶,美国商业原油库存减少583.8万桶至4.08亿桶。    7月OPEC产量增加,较上月增加4.1万桶/日至3232.3万桶/日 7月OPEC持续增产,原油产量为3232.3万桶/日,较上月增加4.1万桶/日。沙特产量为1038.7万桶/日,较上月减少5.3万桶/日;利比亚产量为66.4万桶/日,较上月减少5.7万桶/日。 相比上周,石脑油、丙烯价格上升,丁二烯、纯苯价格下降,乙烯价格保持不变。石脑油裂解、PDH价差均缩小,MTO价差扩大。    美伊问题僵持不下,贸易摩擦拉低需求增速预期 美伊问题持续发酵,根据普氏能源数据,伊朗目前主要石油出口国为中国和俄罗斯,8月上半月石油出口下滑至168万桶/日,7月为232万桶/日,降幅明显。本周一美国财政部通告,将于10月份出售1100万桶战略石油储备原油,这一举措也侧面反应了伊朗原油出口数据下降对全球原油市场供给端的压力。正如前期观点,我们认为美国中期选举在即,特朗普会采取措施抑制油价上涨,从中长期角度看,由于供给端的紧缩,原油市场将进入中高油价时代。但是,美国方面对供给端的压力犹存,其原油出口量在7月初已达到300万桶/日,再度刷新历史最高记录。据美国各管道公司二季报信息,虽然Permian外输管道投产时间可能有所前移,其中Sunrise管道扩建项目投产时间从明年一季度提前至今年四季度,其运输能力从12万桶/日增至22万桶/日,但总体来看,在明年三季度前,Permian地区管道外输能力仍然难有根本性改善。需求方面,随着贸易紧张局势的升级,全球经济增速有望放缓,进而降低石油需求。加之本周国务院常务会议上,确定了促进天然气协调稳定发展的措施和生物燃料乙醇产业总体布局,将推广省份增加至26个,这也在一定程度上影响了需求预期。同时近期国内发生了三件事:第一、领导层要求国内加大油气资源的生产;第二、国内煤化工项目的审批大大加快;第三、上海石化董事长在香港表态下半年将不从伊朗进口原油。综合这三方面的消息表明中国也在积极应对伊朗原油出口被制裁以后带来的冲击。    投资建议:高度关注四季度原油价格大幅上涨的风险,全面配置上游、农产品以及相关的农化(钾肥、氮肥、磷肥和复合肥等)、煤化工和、油服、煤化。重点关注上游(中国石油、中国石化和新奥股份),特别是中石油H股。农化尤其是钾肥(冠农股份等)、氮肥(华鲁恒升和阳煤化工)、磷肥(新洋丰和云天化等)。    风险提示:中美贸易摩擦加剧,地缘政治风险,美国产量增速过快。

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