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　　范建 斑马消费

福成股份正在加快推进向殡葬主业转型，以期坐实“殡葬第一股”之名。

　　从今年中报数据来看，公司转型“弹药”充足，账上资金7.4亿元。随着资产转让的顺利推进，公司将手握13.4亿货币资金。

　　公司公告中已明显表示，资产出售所得资金将用于助力发展殡葬主业。

　　值得一提的是，福成股份现有的餐饮和殡葬业务，将为公司的转型发展持续提供现金流支持。

　　聚拢13.4亿资金

　　福成股份（600965.SH）从来没有为钱发过愁。

　　斑马消费梳理发现，上市14年，公司的资产负债率始终保持低位。最近5年，资产负债率最低的年份仅为19.22%。而且，在公司极低的资产负债中，几乎全部为流动负债。

　　今年上半年末，公司流动资产14.95亿，占总资产的60%；流动资产中最惹眼的是货币资金，高达7.4亿元，占流动资产的50%。

　　当然，公司也有过困扰。最近几年，受京津冀一体化环保升级影响，公司传统畜牧主业受到巨大冲击，每年亏损额在千万元以上。

　　公司管理层提前布局，2014年通过资产重组，将大股东旗下三河宝塔陵园置入上市公司，福成股份就此成为A股唯一一家拥有殡葬资产的上市公司。最近几年，殡葬业已成为公司收入的最主要来源。

　　在以上背景下，今年8月初，公司发布公告拟出售旗下肉牛养殖和屠宰资产。

　　一方面通过出售亏损资产提升公司整体业绩；另一方面，资产出售将为公司收回不低于6亿资金，助力公司殡葬主业快速发展。

　　最新公告显示，该部分资产将优先挂牌出让给非关联的第三方，若无人参与竞价，大股东将保底接收。

　　该部分资产出售完成之后，福成股份货币资金将达到13.4亿元。

　　分析人士认为：随着中国老龄化社会的逐步加剧，殡葬行业的市场规模将进一步扩大。福成股份一直都有坐实“殡葬第一股”的想法，但最近两年的动作略显缓慢。如今，公司手握大笔资金，可在并购方面快速推进，迅速做大在殡葬行业的规模。

餐饮殡葬两头“现金牛”

　　除了手握的巨额资金，福成股份目前已有的餐饮和殡葬业务，也是公司后续转型的持续现金流保障。

　　上市14年，福成股份资本运作频率不高，仅在2013年和2014年通过资产重组，将福成肥牛以及三河宝塔陵园置入上市公司，形成了食品加工、餐饮以及殡葬的多主业格局。正是这两次资产重组，让公司无惧传统主业下行，保持稳定发展。

　　更重要的是，餐饮和殡葬两项主业，有一个共同的特点——毛利率高、盈利能力强、现金流充裕。

　　这两个行业从来都是一手交钱一手交货，不拖不欠。今年上半年，公司应收账款1.46亿元，几乎全部来自母公司所属的畜牧板块。

　　2013年-2015年，福成肥牛均超额完成了业绩承诺，累计为公司贡献净利润高达1.66亿元。

　　之后，因受政策影响国内餐饮行业普遍下行，加之近两年宏观经济增速整体放缓，福成肥牛的业绩也出现较大波动。经过调整，目前福成肥牛业绩总体保持稳定，2017年实现营收2.89亿，净利润3436万元。

　　宝塔陵园业绩持续稳步增长，2016年和2017年分别实现营业收入1.97亿元和2.27亿元，同期净利润分别为1.06亿元和1.3亿元。今年上半年，已实现营收1.3亿元，净利润7468万元。

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责任编辑：陈靖

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