事件:2018年08月27日统计局公布了工业企业利润相关数据, 1-7月规模以上工业企业利润同比增长17.1%,较1-6月增速下降0.1个百分点。    点评:    1、1-7规模以上工业企业利润总额39038.1亿元,同比增速17.1%,7月工业企业利润同比增速16.2%,较前值下降3.8个百分点,增速虽然仍高,但增速减速明显。    统计局解释称,企业利润增速明显放缓主要受工业生产者价格涨幅收窄和购进价格涨幅扩大影响,数据显示7月PPI(生产价格指数)同比4.6%较前值下降0.1个百分点,而7月PPIRM(工业企业原料、燃料、动力购进价格指数)同比5.2%,较6月上升0.1个百分点。    2、企业成本环比上升,同比延续下降态势,企业资产负债率持续下降。1-7月规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为84.45元,较上月增加0.03元,同比减少0.35元,每百元主营业务收入中的成本和费用为92.63元,环比增加0.06元,同比减少0.38元。7月规模以上工业企业资产负债率56.6%,较去年同期下降0.78个百分点,国有控股企业资产负债率同比下降1.3个百分点,负债率为59.4%,为2016年以来最低水平。    3、1-7月,采矿业利润总额同比53.4%,较前值上升5.5个百分点,制造业同比14.3%,与前值持平,电力、热力、燃气及水生产和供应业同比17.8%,较前值回落7.5个百分点。分具体行业看,制造业31个工业大类中,17个工业大类累计同比增速提速或跌幅收窄,较上月减少3个,26个工业大类利润累计同比为正,较上月增加4个,其中石油加工、炼焦及核燃料加工业、化学原料及化学制品制造业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、废弃资源综合利用业、金属制品、机械和设备修理业累计同比维持较高增速,分别录得36.1%、29.2%、45.2%、97.8%、26.6%和25.6%。采矿业中,受益于石油价格维持高位,石油和天然气开采业利润累计同比录得446.4%的高位。    4、国有企业、股份制企业和私营企业利润累计同比均加速,企业盈利状况向好。7月全国国有企业利润总额累计同比21.4%,较前值上升0.3个百分点,连续4个月加速,其中国有控股企业利润增速为30.5,领先其他所有制企业。7月股份制企业利润总额累计同比21.3%,较上月上升0.3个百分点,私营企业利润总额累计同比为10.3%,较前值上升0.3个百分点。    5、企业产成品存货累计同比持续上升,产成品周转天数环比上行,企业生产边际变慢。7月企业的产成品存货累计同比增速9.5%,较前值上升1.2个百分点。7月产成品周转天数为16.7天,较6月增加0.3个百分点,较去年同期上升3.0天,同比增速21.9%,较6月增速上升2.2个百分点。7月应收账款平均回收期累计值为46.0天,较6月上升0.5天,较去年同期增加8.9天,同比增幅较上月上升0.4天。    风险提示:流动性紧张超预期;对外贸易环境恶化超预期

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