上半年业绩保持较快增长,盈利能力保持稳定,现金流状况较好    使用申万电子行业分类,并在剔除上半年刚上市且体量较大的工业富联后,我们发现全行业在上半年继续保持着较快增长。全行业上半年营业收入为4886.34 亿元,同比增长26.79%,归母净利润为319.27 亿元,同比增长18.69%。同时从毛利率和净利率来看,全行业盈利能力继续保持稳定,但依然受到汇率波动的负面影响。从现金流状况来看,全行业现金流依然稳健。    基础元件:受益行业高景气,上半年业绩保持高增长    自年初以来,我们持续推荐基础元件行业,认为基础元件行业受益于供给格局的变动,将出现长期的高景气状态,并有望延续到2019 年上半年。近期,基础元件企业相继发布半年报,三环集团、顺络电子、风华高科等基础元件企业的上半年业绩保持高增长状态,进一步验证了我们的观点。我们认为行业的高景气有望继续保持,继续推荐基础元件行业。    激光行业:高确定性的成长领域,建议关注大族激光、锐科激光 大族激光和锐科激光相继发布2018 年半年报,整体业绩保持快速增长,我们激光是一个高确定性的成长领域,建议重点关注。据Laser Manufacture News 最新发布的相关数据报道,2017 年我国工业激光与相关产品市场规模达721 亿元,同比增长32.6%,继续呈现出高速增长态势2017 年全球各类激光器销售额近 120 亿美元,同比增长约9%,其中光纤激光器占全球激光器市场份额的51%以上。    半导体:重点企业上半年发展良好,建议关注模拟存储设计、设备以及功率半导体板块    近期,半导体板块公司相继公布了上半年财报,我们从相关公司划分为设计、设备、功率半导体以及封测等五个板块进行分析。设计板块表现分化,设备板块和功率器件板块业绩保持快速增长,封测板块保持稳健增长。我们建议关注模拟存储设计、设备以及功率半导体板块。    5G:华为推出麒麟980,搭载巴龙5000基带支持5G通信    我们认为目前5G 渐行渐近,从标准的确定到频谱规划也只有4 个月时间,9 月份中国预计就将开始对三大运营商开始分配频谱,运营商基建将在2019 年开始。华为作为全球领先的设备供应商与终端厂商,已经在今年初宣布明年将推出支持5G 制式的手机,麒麟980 搭载的巴龙5000 基带芯片也完美支持现有网络支持。    风险提示:    中美贸易摩擦恶化;半导体景气度下降;消费电子需求减弱;被动元件价格下降。

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