8月CPI同比上涨1.8%,增速环比提升0.4个百分点,其中鲜菜价格上涨9.7%,在蔬菜日用品价格上涨推动CPI环比改善下,超市行业同店或迎来环比改善。外部环境来看,预计在整体消费持续回暖背景下,实体零售收入端有望持续环比改善,同时电商加码布局实体零售,如阿里首家自有购物中心“猫茂”预计明年开业,盒马鲜生跨区域布局持续进行,驱动线上线下加速融合,实体价值或将迎来重估。内生经营来看,行业内龙头企业亦通过持续变革调整,实现经营效率提升,使公司毛利率与费用率剪刀差扩大,在收入端改善下,经营业绩大幅提升。个股方面,建议积极关注三类标的:1)消费端回暖叠加效率优化提升,具备经营管理优势的龙头公司业绩将持续大幅改善,重点推荐:鄂武商A、永辉超市、天虹股份;2)线上线下融合过程中,实体存量市场将被挖掘,具备区域高密度网点的龙头公司将有望迎价值重估,重点推荐:苏宁云商、中百集团、重庆百货;3)基于中长期成长性考量,享细分消费领域增长红利,持续进行外延整合强化综合竞争力的公司,重点推荐:青岛金王。

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