龙净环保中报点评:单季度新增订单回升,关注非电领域业务拓展
非电领域拓展加速,业绩增速符合预期。18H1公司面临较为严峻的外部经营环境,火电市场需求持续萎缩,非电行业市场是否能够弥补火电市场需求尚存不确定。公司实现营业总收入32.42亿元,同比增...
非电领域拓展加速,业绩增速符合预期。18H1公司面临较为严峻的外部经营环境,火电市场需求持续萎缩,非电行业市场是否能够弥补火电市场需求尚存不确定。公司实现营业总收入32.42亿元,同比增长9.63%,增速较17Q3触底回升;营收增长的主要原因为前期获取的火电厂超低排放改造及非电领域订单落地。值得注意的是,Q1、Q2公司新增订单23亿元、44亿元,呈现逐步回升迹象,二季度末公司在手订单178亿元,重回近年来的高位。公司作为传统火电烟气治理领先企业,上半年中标火电新建以及改造项目,抓住钢铁行业和中小热电锅炉的超低排放改造市场机遇,并拓展建材、冶金行业超低排放改造,布局工业废水处理、土壤修复等领域。整体看,公司在不利的市场环境中,仍能保持稳健增长,充分体现公司产品竞争力及管理水平。 经营活动现金流小幅改善。18H1公司经营活动产生的现金流量净额-2.76亿元,较同期有小幅度改善。其中,销售商品、提供劳务收到的现金28.29亿元,购买商品、接受劳务支付的现金21.58亿元,现金支出减少是现金流改善的主因。逐季度来看,17Q4-18Q2公司预收款项分别为59.02亿元、61.85亿元、63.31亿元,预付款项同期为3.33亿元、5.06亿元、4.95亿元,体现为对上游的占款能力提升;四季度为集中回款期,预计下半年经营活动现金流持续好转。 毛利率小幅提升,预计下半年有望维持。18H1公司销售毛利率25.42%,同比提升0.53个百分点,盈利能力体现出一定的提升。主要的原因可能为钢铁、石化、水泥、有色、工业锅炉等非电领域较火电领域更为分散,工况更为复杂,公司相对议价能力相对较强。随着18年6月《打赢蓝天保卫战三年行动计划》印发,深化污染源治理、推进非电领域的超低排放改造、实施VOCS专项治理方案等逐步落实,对公司非电领域大气治理业务的持续拓展形成利好。预计公司销售毛利率维持稳中有升的趋势。 期间费用稳定增长,未来是否持续尚待观察。18H1三项费用合计5.23亿元,同比增长16.66%,高于收入增速7.03个百分点。其中,销售费用0.86亿元,同比增长15.22%;管理费用4.15亿元,同比增长14.36%;财务费用0.22亿元,同比增长106.29%。三项费用均稳定增长与业务规模扩张有关。值得关注的是财务费用同比增加较快,主要原因是公司短期借款相对于期初增加7.58亿元,长期借款增加6亿元。这主要受公司股权收购,对外投资增长影响。 大股东拟增持、公司拟回购股票提振市场信心。公司通过二级市场员工持股计划及大股东增持来提振投资者信心。其中,18年6月5日,公司第五期员工持股计划通过二级市场购买516.07万股公司股票,购买均价14.03元/股;18年7月3日,公司第一大股东龙净实业集团及关联方拟在6个月内通过二级市场增持不高于2138万股股票;18年8月28日,公司拟在股东大会通过6个月内,通过集中竞价方式回购不超过6000万股股票,回购价格不超过11元/股,用于实施员工持股计划。公司通过回购股票、大股东增持等行动,一方面能够绑定管理层与公司利益一致、激发公司管理层的积极性;另一方面,有利于稳定市场预期,提振投资者信心。 维持公司“增持”投资评级。预计公司2018、19年全面摊薄EPS分别为0.74、0.84元,按照8月31日10.40元/股收盘价计算,对应PE分别为14.0和12.4倍。目前公司估值水平较低,维持公司“增持”投资评级。 风险提示:钢铁超净排放改造接近尾声,低价竞标毛利率下降;钢铁价格上升,生产成本增加;非电领域拓展不及预期;在手订单执行进度不及预期;大股东股权质押比例较高。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1东风什么时候止跌?我上周末连发两帖,分析东风本周走势,一堆人冷嘲热讽,这些人现在(东风汽车600006)
- 2说是用2年时间把基础夯实,后3年就可以腾飞了,结果第3年还在坑里(民生银行600016)
- 3公司22年研发费用6.4亿,占比营收30%已经非常高了,都研究了什么需要这么大研(安恒信息688023)
- 4中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 5发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 6我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 7我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 8重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 9抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 10股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 11财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 12早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 13自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 14商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 15主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 16这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 17新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 18早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 19昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 20这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 21如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 22早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 23后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 24这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 253月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 26老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 27股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 28咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 29国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 30自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧