市场回顾和观点    沪深300指数上周小幅下跌,涨跌幅为-0.12%    沪深300指数上周小幅下跌,涨跌幅为-0.12%。期货方面,根据收盘价计算,近月、次月、下季、隔季合约的涨跌幅分别为-0.44%、-0.41%、-0.40%、-0.02%。近月、次月、下季和隔季合约的收盘价期现价差分别为-5.19、-14.39、-30.19和-45.59点。    根据中信一级行业分类,上周各板块涨跌不一    中信一级行业分类,上周各板块涨跌不一。行业方面,餐饮旅游、房地产和电子元器件领涨,非银行金融、食品饮料和钢铁领跌。个股方面,万科A、保利地产和浦发银行对指数的正向贡献度最高,中信证券、中国平安和海通证券对指数的负向贡献度最高。    创业板9月7日触发看空信号,强烈建议减仓规避    上周市场如期延续小盘占优,进出口及物价数据披露整体符合预期,伴随国内工业品价格上涨及人民币升值,出口优势有所下降,对应增速高位回落,进口受铁矿石等黑色系成本影响有所回升,物价方面CPI同比1.8%与我们此前预判完全一致,但下月预期小幅回落至1.7%,PPI同比6.3%大幅超出我们此前模型给出的预判5.9%,8月国内黑色商品涨价仍是主因,预计9月PPI同比维持6.3%不变;此外,我们研究2006-2015的螺纹钢需求与价格序列后发现,8次中期拐点均为产量领先于价格,因此再度重申不要因为近期的黑色商品市场交易价格上涨就预判此后需求回升,历史上黑色期货市场定价从来没有猜准过大的需求拐点,相信这次也不例外;技术面上,自8月29日提示主板转空后,9月5日提示次新板块结束看多转为震荡、9月7日提示创业板震荡结束再度转为看空,当前创业板中期结构类似今年3月16日,虽有反复磨顶但不改中期调整方向,目前仍在高点(拐点)附近;近期黑色商品价格开始出现技术头部特征,这虽不是我们模型定期跟踪对象但调整迹象初显,再度重申两个观点:1.商品价格上涨不意味着需求会跟随起来,过去10年如果坚持这样的假设,那么你在8次钢铁行业基本面中期拐点上是全错的!2.我们的经济模型预测9、10月经济仍将延续7月回落态势,对主板指数基本面影响仍是下行的方向,就此维持主板低仓位回避观点不变;创业板也在新的技术顶背离信号后再度转为看空,目前已处在类似3月中旬的小盘反弹高位附近,建议降仓至低仓位回避;本周行业热点(短期趋势模型):基础化工、轻工制造、通信。

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