晨鸣纸业董事长66万增持背后:公司有息债务超600亿|晨鸣纸业
图片来源:视觉中国
文|薛彦文
晨鸣纸业近日发布公告称,基于对公司价值的认可及未来持续稳定发展的信心,公司董事长陈洪国于8月底增持了10万股股份,增持均价为6.66元。
然而,董事长耗资66万增持公司股份,并没有改变该公司股价下跌的走势。在公司公告公司董事长增持当日(2018年9月3日),其股价一度跌破6.5元。其实,年初至今,晨鸣纸业股价跌幅已超三分之一。目前,晨鸣纸业A股市净率仅为0.78倍,其股价已大幅低于净资产。
在纸价不断上涨的背景下,晨鸣纸业股价为何持续走低,公司董事长为何在公司股价已大幅破净的背景下,为何只是作秀式增持66万元呢?
晨鸣纸业现疲态:第二季度扣非净利润大跌
晨鸣纸业成立于1958年,公司主营业务为造纸。2000年,晨鸣纸业登陆A股。事实上,晨鸣纸业还是全国唯一一家A、B、H三种股票上市的公司。
据财报,今年上半年,晨鸣纸业总营收155.51亿,同比上涨13.11%;净利润为17.84亿,同比微升2.24%。下图为财联社根据财报绘制的晨鸣纸业历年上半年总营收与净利润:
其实,如果从扣非净利润来看,晨鸣纸业业绩甚至出现了下滑。今年前6个月,公司扣非净利润为15.38亿,同比下跌5.26%。更值得关注的是,今年第二季度,其扣非净利润同比跌幅更是高达20.15%。
晨鸣纸业利润下滑受到了资产减值的影响,今年上半年,公司资产减值损失为1.5亿,与上年同期相比,暴涨200%。财报显示,其资产减值主要为坏账损失;而截至2018年6月底,公司仍有37.72亿应收账款。
财务负担沉重:半年利息支出超17亿
除了资产减值影响外,财务费用的大幅增加也对公司业绩产生了影响。据财报,今年上半年,晨鸣纸业财务费用为14.98亿,与去年同期相比,涨幅高达42.02%。事实上,单纯从利息支出来看,这一数字可能更高;2018年上半年,晨鸣纸业利息支出为17.2亿,而上年同期,这一数字仅为10.72亿。下图为财联社根据财报绘制的晨鸣纸业历年上半年财务费用走势:
晨鸣纸业称,财务费用上涨的主要原因是公司融资成本同比上升。其实,除了融资成本上升外,晨鸣纸业负债的增加也是其利息支出大增的重要原因。
据财报,截至2018年6月底,公司总负债高达781.09亿,负债率为72.95%。其负债与负债率较上年底相比,均有所攀升。其中,公司有息债务(银行借款、公司债、短融、中期票据及理财直融)高达605.29亿。
在此背景下,公司偿债能力正经受严重考验。据财报,晨鸣纸业在未来一年内到期的债务余额已超过450亿,但目前(截至2018年6月底),公司账面货币资金仅为182亿,且这其中却还有146.9亿货币资金受限(作为银行承兑票据、信用证、银行借款的保证金等)。除了货币资金外,公司的部分固定资产、投资性房地产等也受到了限制,今年上半年,晨鸣纸业的受限资产已高达298.58亿。
优先股和永续债超百亿,净利润成色大打折扣
事实上,对晨鸣纸业的投资者而言,公司不仅存在着业绩下降、债务负担沉重的问题,其发行的巨额优先股和永续债,也会让投资者望而却步。因为,巨额优先股和永续债会让其净利润含量成色大减。
据财报,截至2018年6月底,公司所有者权益中,优先股为44.77亿,永续债为55.7亿,合计高达100.48亿。而庞大的优先股和永续债,使得公司每年都需要支付相关股息和利息。不过,晨鸣纸业将永续债和优先股列为权益工具,这使得其永续债利息和优先股股息,并不计入当期损益。
2018年上半年,晨鸣纸业净利润为17.84亿,与上年同期相比增长了2.24%;同期,在归属于上市公司股东的净资产不增反减的情况下,其净资产收益率则由上年同期的7.24%,下降到了5.77%。
晨鸣纸业称,归属于上市公司股东的净利润未扣除永续债孳生的利息和以及宣告发放股利的影响,在计算加权平均净资产收益率财务指标时,则将2018年上半年产生的1.72亿永续债利息和已发放和宣告发放的5.62亿优先股股息扣除了。按此计算,扣除优先股股息和永续债利息后,晨鸣纸业今年上半年净利润仅为10.5亿。
一家造纸企业,有息债务竟高达605亿,负债率超72%。事实上,如果去除其优先股和永续债后,其负债率可能更高。当金融去杠杆持续推进后,晨鸣纸业的债务问题或将被无限放大。这也意味着,0.78倍的市净率仍有可能是陷阱。
来源:财联社
原标题:晨鸣纸业董事长66万增持背后:公司债务负担沉重 有息债务超600亿
责任编辑:陈靖
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧