新宏泰高溢价收购:64人公司估值18亿 17年营收降65%
9月4日,新宏泰发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》(下称“预案”)。预案显示,上市公司拟通过发行股份的方式购买上海海高通信股份有限公司(下称“海高通信”或“标的公司”)10...
9月4日,新宏泰发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》(下称“预案”)。预案显示,上市公司拟通过发行股份的方式购买上海海高通信股份有限公司(下称“海高通信”或“标的公司”)100%股权,交易对价初步确定为18亿元。
上市公司称,此次交易能够丰富公司主营业务,优化现有业务结构,也可以提升公司盈利能力,全面提升公司核心竞争力。
但新浪财经发现,此次交易增值率高出其他上市公司收购同类资产的平均水平,且收购标的的营业收入在2017年大幅下滑。此外,标的公司利润率波动也比较大,对前五大客户依赖程度较高。
高溢价收购标的:公司64人估值18亿 2017年营收下降65%
预案显示,海高通信是专业从事通信行业应用软件开发与运用的信息化解决方案提供商,主营业务是为电信运营商提供网络运维管理、综合服务保障及大数据等核心业务系统的全面解决方案,以及专网通信应用软件的开发和销售。
同时,海高通信还是股转系统挂牌公司,证券代码为839211。2016年、2017年和2018年1-6月的营业收入分比为3.2亿元、1.09亿元和0.67亿元,同比分别增1345.03%、-65.93%和82.72%。不难看出,标的公司营业收入的波动非常大,尤其是在2017年还出现了营收下滑的趋势。
海高通信称,由于2016年全资子公司经营了通信硬件设备业务,影响营业收入2.26亿元,而根据承诺,公司不再经营类似业务,导致2017年营业收入同比下降。
有意思是,标的公司2017年的净利润并没有下降,反而同比上升14.5个百分点,为0.79亿元。
标的公司的毛利率也随营业收入剧烈波动。2015年、2016年、2017年和2018年上半年,标的公司毛利率分别为66.16%、28.96%、93.61%和96.03%。
预案还显示,标的公司2016年、2017年及2018年1-6月来自于前五大客户的收入分别占营业收入的比例为97.84%、83.10%和95.45%,严重依赖前五大客户。
据海高通信年报,公司2016年第一大客户江苏中利电子信息科技有限公司(下称“中利电子”)贡献了2.31亿元销售收入,占当年营业收入的72.26%。而2017年公司的第一大客户依然是中利电子,销售收入为0.31亿元,占公司当年总营收的28.75%。
海高通信年报还显示,截至2018年6月30日,标的公司员工总数仅为64人,但上市公司却给出了18亿元的预估值。根据预案,以2018年6月30日为评估基准日,海高通信未经审计的账面净资产为2亿元,股东全部权益预估值约为18亿元,预估增值率约为799.55%。
收购溢价超同行平均水平
上市公司以8倍溢价、18亿的交易对价收购年净利润不足1亿的公司,不能说是很便宜。
预案显示,上市公司选取了5个近期并购重组案例中的标的公司同行业可比交易的案例,分别是天源迪科收购维恩贝特94.84%的股权、千方科技收购交智科技92.0435%股权、茂业通信收购嘉华信息100%股权、高升控股收购华麟通信99.997%股权股权和光环新网收购科信盛彩85.00%股权。
通过对比,上市公司认为本次交易的市盈率处于合理水平。不过,此次交易的增值率却超过上述五起交易的平均水平。
新宏泰此次交易的预估增值率为799.55%,接近于8倍溢价。公开资料显示,天源迪科收购维恩贝特94.84%的股权时,以2016年9 月30日为评估基准日,维恩贝特100%股权按收益法评估价值为8.43亿元,较其经审计的归属于母公司所有者权益增值6.53亿元,增值率345.65%。
千方科技收购交智科技92.0435%股权时,以2017年6月30日为评估基准日,交智科技100%股权评估值为47.16亿元,较母公司净资产账面值增值9.18亿元,评估增值率24.18%。
根据茂业通信收购嘉华信息的相关公告,以2017年7月31日为评估基准日,嘉华信息100%股权评估值为14.84亿元,较账面净资产增值1088.17%。
高升控股收购华麟通信99.997%股权时。以2017年9月30日为评估基准日,华麒通信收益法下的评估值为9.2亿元,较账面净资产1.64亿元增值7.26亿元,增值率374.69%。
根据光环新网7月31日公告,以2017年12月31日为评估基准日,科信盛彩100%股权的评估值为13.5亿元,比审计后账面净资产增值10.98亿元,增值率为435.54%。
不难看出,在上述5起交易案例中,新宏泰此次收购给出的交易溢价仅仅低于茂业通信收购嘉华信息给出的溢价,远远高于其他四起交易给出的估值溢价。
新浪财经还发现,新宏泰在上市后业绩增长较为乏力。上市公司2016年、2017年和2018年1-6月的营业收入分别为3.77亿元、3.79亿元和2.04亿元,同比分别增长-4.39%、0.56%和9.58%。
值得关注的是,新宏泰在2011年的营业收入就达到3.38亿元,而2017年的营收也仅仅是3.79亿元。也就是说在最近七八年时间里,上市公司业绩未见明显增长。(文/段练)
责任编辑:公司观察
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1东风什么时候止跌?我上周末连发两帖,分析东风本周走势,一堆人冷嘲热讽,这些人现在(东风汽车600006)
- 2说是用2年时间把基础夯实,后3年就可以腾飞了,结果第3年还在坑里(民生银行600016)
- 3公司22年研发费用6.4亿,占比营收30%已经非常高了,都研究了什么需要这么大研(安恒信息688023)
- 4中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 5发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 6我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 7我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 8重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 9抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 10股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 11财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 12早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 13自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 14商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 15主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 16这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 17新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 18早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 19昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 20这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 21如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 22早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 23后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 24这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 253月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 26老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 27股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 28咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 29国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 30自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧