A股上市公司整体现金分红水平逐年改善|股东回报
■投保基金带你看分红(二)
现金分红作为上市公司回报投资者的基本手段,体现了对投资者收益权的尊重和保护。近期,中国证券投资者保护基金有限责任公司开展了A股上市公司现金分红专...
■投保基金带你看分红(二)
现金分红作为上市公司回报投资者的基本手段,体现了对投资者收益权的尊重和保护。近期,中国证券投资者保护基金有限责任公司开展了A股上市公司现金分红专项研究评价,现推出“投保基金带你看分红”系列报道,以期帮助投资者深入了解我国上市公司现金分红的整体情况。本文主要从我国上市公司2013年至2017年现金分红的实际情况出发,考察了现金分红总量、增长速度、板块分布及行业分布的变化与特点,客观展示近年来A股上市公司现金分红取得的成效。
随着具有中国特色的上市公司现金分红制度体系逐步形成,在上市公司章程对实施现金分红的内部保障与约束下,在监管部门对上市公司现金分红的引导和监督下,我国上市公司的股东回报意识和回报能力均显著增强。2013年以来,A股上市公司现金分红情况整体呈现出逐年改善的基本态势,投资者的满意度不断提升。
一、实施现金分红的上市公司家数、分红总额与分红均值逐年递增,5年来整体派现率保持在30%以上
从分红家数、分红总额、分红均值三个维度来看,2013年至2017年,A股上市公司现金分红状况得到显著改善,有效增强了资本市场的吸引力。5年来A股上市公司现金分红总额增长迅速,2017年全体A股上市公司分红总额突破1万亿元大关,较2013年分红7515.02亿元增长了49.41%;2017年共有2870家上市公司披露分红预案或已实施分红,合计占比达81.58%,而2013年共计1884家上市公司实施现金分红,占比为64.76%,5年间实施现金分红的上市公司家数占比增长25.97%;2017年(3518家上市公司)平均每家上市公司实施现金分红3.19亿元,2013年(2909家上市公司)平均每家上市公司实施现金分红2.58亿元,5年来分红均值累计增长23.64%。
2013年至2017年,A股上市公司整体派现率均在30%以上且基本保持向上的走势,派现率最低值为2013年30.89%,最高值为2016年34.40%,这意味着5年来上市公司每年将超过三成的净利润用于回报投资者,股东回报能力较为稳定。
二、蓝筹股分红贡献最大,创业板在保持高速增长的同时分红力度逐步加大
2017年,上市公司现金分红总额的79%来自上证A股,平均每家沪市上市公司分红高达6亿元;深证主板A股分红总额占全市场的10.28%,平均每家深证主板上市公司分红2.32亿元;中小板分红总额占全市场的7.80%,平均每家中小板上市公司分红0.91亿元;创业板分红总额仅占全市场的2.60%,平均每家创业板上市公司的现金分红为0.39亿元。无论从总量还是平均值来看,蓝筹股对全市场现金分红的贡献都是最大的。
创业板上市公司虽然在分红总额上占比较小,但是改善度最大,5年来创业板上市公司年均净利润增速达到17%,派现率由2013年的16.64%快速上升到2017年的32%,在保持高速增长的同时分红力度逐步加大,股东回报意识显著增强。
三、各行业股东回报水平与盈利水平基本相符,金融、能源、工业、非日常消费品和原材料居前
我们分别统计了2013年至2017年11个行业 A股上市公司的净利润与现金分红总额,分别代表上市公司的盈利水平与股东回报水平。从排名来看,净利润均值排名前5位的分别是金融、工业、原材料、非日常生活消费品和能源,分红总额均值排在前5位的是金融、能源、工业、非日常消费品和原材料,可见各行业股东回报力与盈利水平基本相符。从上市公司现金分红改善度来看,5年来各行业派现率基本呈现稳中有升的特征,其中日常消费品和公用事业行业表现最佳,行业派现率5年来持续稳定增长,2017年已接近60%的高位;非日常生活消费品行业的表现也较为突出,近5年行业派现率均高于全市场均值。
2013年至2017年,A股上市公司实现的净利润总额高达13.77万亿元,累计现金分红4.47万亿元,整体派现率为32.46%。而1990年A股上市公司的净利润总额仅千亿元,年度派现率仅为5%。可以说,在过去不到30年的时间里,A股上市公司的盈利能力与投资回报率实现了质的飞跃。据我公司的证券市场投资者调查显示,2013年对上市公司现金分红情况表示满意的投资者占38.3%,2017年这一比例已提升到51.3%。投资者对上市公司现金分红的满意度逐年提升,A股上市公司的投资回报能力正逐步得到投资者的认可,对投资者收益权的保护稳定向好。
与此同时,我们也发现,我国A股上市公司现金分红还存在结构性差异明显、各板块、各行业派现水平差异较大,现金分红总额的增长速度低于净利润的增长速度,分红股价比改善程度不显著等问题,A股上市公司的股东回报水平虽持续提升,但与发达市场仍存在较大差距,股利回报对投资者吸引力不足,后续改善空间较大。 (供稿:投保基金公司)
责任编辑:曹婕
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